Nếu bạn bỏ lỡ những bài viết hay nhất gần đây:
Ngày 09/23/2022, tân Thủ tướng Anh Liz Truss công bố gói cắt giảm thuế trị giá 45 tỷ bảng - mức cắt giảm lớn nhất kể từ năm 1972.
Không có nguồn tài trợ thay thế, không có lộ trình bù đắp ngân sách, không có đánh giá tác động từ cơ quan giám sát tài khóa.
Thị trường tài chính gần như vỡ trận.
Lợi suất gilts 30 năm vượt mốc 5% - mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.
GBP/USD rơi xuống mức thấp nhất trong lịch sử
Các quỹ hưu trí sử dụng chiến lược LDI (đầu tư theo nợ phải trả) - trị giá hàng nghìn tỷ bảng - suýt sụp đổ dây chuyền vì bị gọi ký quỹ hàng loạt.
BoE buộc phải can thiệp khẩn cấp - mua vào trái phiếu dài hạn để ngăn thị trường vỡ trận, đúng vào lúc đáng lẽ phải thắt chặt tiền tệ để chống lạm phát.
Larry Summers - cựu Bộ trưởng Tài chính Mỹ - nhận xét:
“Tôi không thể tưởng tượng có quốc gia G10 nào mang rủi ro nợ lớn đến vậy trong chính đồng tiền của mình.”
Timothy Ash - chuyên gia chiến lược nợ công tại BlueBay Asset Management, người đã phân tích các cuộc khủng hoảng tài khóa suốt 35 năm - thẳng thắn hơn:
“Tất cả những gì tôi thấy trông giống hệt một quốc gia đang rơi vào khủng hoảng kiểu thị trường mới nổi.”
Truss từ chức sau 44 ngày - ngắn nhất trong lịch sử nước Anh. Gói chính sách bị rút lại hoàn toàn. Thị trường ổn định trở lại.
Nhưng đây là điều mà hầu hết các bình luận kinh tế thời điểm đó đều bỏ sót:
Thị trường không chỉ đang phản ứng với một sai lầm chính sách. Thị trường đang định giá lại một quốc gia.
Liz Truss không phải nguyên nhân. Bà chỉ là chất xúc tác - thứ buộc thị trường phải nhìn thẳng vào một thực tại đã tích tụ suốt 15 năm: nước Anh đã ngừng đầu tư vào chính mình từ lâu, và hóa đơn đã đến hạn.
Đó không phải khởi đầu. Đó là khoảnh khắc mà thực tại lộ diện.
Trong nhiều thập kỷ, nước Anh đã rơi vào một vòng xoáy tăng trưởng thấp - nơi đầu tư thấp dẫn đến năng suất thấp, kéo theo thu ngân sách yếu, và cuối cùng bóp nghẹt chính khả năng đầu tư trong tương lai.
Khác với Pháp - nơi vấn đề nằm ở chi tiêu quá mức cho một hạng mục cụ thể (lương hưu), căn bệnh của Anh nằm ở phía nguồn thu: nền kinh tế đơn giản là không tạo ra đủ sản lượng để tài trợ cho những cam kết của mình.
Đọc lại bài viết phân tích về kinh tế Pháp tại:
Nếu Pháp mắc kẹt trong một bài toán phân bổ ngân sách, thì Anh mắc kẹt trong một bài toán tăng trưởng.
Trong bài viết ngày hôm nay, Viet Hustler sẽ cùng bạn đọc bóc tách câu hỏi: liệu việc thiếu đầu tư kéo dài có thực sự phá hủy nền kinh tế Anh hay không - và quan trọng hơn, điều đó có ý nghĩa gì đối với thị trường tài chính toàn cầu.
Vòng lặp suy thoái & Sự rạn nứt niềm tin
Khủng hoảng năng suất & Cơn khát vốn kéo dài
Lời nguyền tài chính - từ dầu mỏ đến City of London
Ba gánh nặng không thể tháo gỡ: Y tế, nhà ở, Brexit
Bài toán ngân sách không có lời giải
Lối thoát nào cho nước Anh?
Ảnh hưởng thị trường & định vị danh mục
