Tạp Chí Phố Wall Blog #2
Các dịch vụ miễn phí và ở trong Tier Plus
Trong phần thay đổi đầu tiên này Steve sẽ nói qua về những thứ miễn phí và bên trong Tier PLUS của Tạp Chí Phố Wall.
Plus gần như là để phục vụ subscribers chuyển trực tiếp từ Viet Hustler qua, tuy nhiên bao gồm thêm một vài dịch vụ:
Kinh tế Mỹ bước vào tháng 12/2025 trong một trạng thái đặc biệt phức tạp: dữ liệu bề mặt vẫn cho cảm giác ổn định, nhưng các chỉ số nền tảng đã đảo chiều theo hướng đáng lo ngại. Lạm phát tiếp tục giảm nhưng không đều, khi hàng hóa và shelter hạ nhiệt rõ rệt, còn dịch vụ vẫn bị ảnh hưởng bởi các nhóm giá nhiễu mà Fed khó tách biệt ngay trong ngắn hạn. Ở chiều ngược lại, thị trường lao động — vốn là nền tảng của tiêu dùng Mỹ — đang suy yếu nhanh hơn những gì thất nghiệp headline thể hiện: hiring rate rơi xuống mức thấp nhất hơn một thập kỷ, job postings giảm liên tục, độ lan tỏa việc làm dưới 50% nhiều tháng liền, và payroll đang tiến sát vùng “stall speed” thường xuất hiện trước các chu kỳ suy thoái lớn.
Đây là bối cảnh khiến Fed phải đưa ra quyết định lãi suất khó nhất kể từ sau đại dịch. Cuộc họp tháng 12 không chỉ xoay quanh lạm phát, mà còn xoay quanh câu hỏi Fed sẵn sàng chấp nhận rủi ro nào: rủi ro cắt lãi quá sớm trong khi dịch vụ chưa giảm đủ mạnh, hay rủi ro giữ lãi suất quá cao và để thị trường lao động trượt sang giai đoạn suy yếu phi tuyến — nơi thất nghiệp có thể bật mạnh chỉ trong vài tháng. Áp lực còn tăng thêm do shutdown tháng 10 khiến một loạt dữ liệu bị thiếu, khiến Fed phải đưa ra quyết định trong tình trạng “mù thông tin” hơn bình thường, và vì nội bộ FOMC đang phân hóa mạnh nhất trong nhiều năm giữa một bên là những người ưu tiên lạm phát và một bên lo ngại về đà suy yếu của thị trường lao động.
Tất cả những yếu tố ấy khiến câu hỏi trung tâm của tháng 12 trở nên đặc biệt khó: liệu Fed có cắt 25bps, hay sẽ giữ nguyên và chấp nhận để nền kinh tế hấp thụ thêm một chu kỳ thắt chặt kéo dài? Trả lời câu hỏi này đòi hỏi phải nhìn xuyên qua các tín hiệu “đẹp” trên bề mặt và tập trung vào động lực bên dưới — nơi lạm phát đang hợp lý hóa, thị trường lao động đang mất sức kéo, và nền kinh tế Mỹ đang đứng trước một bước ngoặt quan trọng về chính sách tiền tệ.
Trong bài viết ngày hôm nay, Viet Hustler sẽ dẫn bạn đi qua:
Lạm phát: diễn biến của goods, services và shelter – đâu giảm thật, đâu chỉ là nhiễu thống kê.
Thị trường lao động: payroll stall-speed, hiring rate, diffusion, U-6, job postings và mức độ lan rộng của layoffs.
Fedspeak & nội bộ Fed: phe hawk – phe dove – cấu trúc quyền lực và độ phân hóa lớn nhất nhiều năm.
Ba biến số khó lường của 2025: shutdown làm thiếu dữ liệu, thuế quan có nguy cơ bị đảo ngược, và kỳ vọng lạm phát bị tác động bởi chính trị.
Kịch bản FOMC tháng 12: khả năng hold, khả năng cắt 25bps, và điều gì Fed thực sự sẽ ưu tiên.
