Market 12/08: Báo cáo lao động tăng lo ngại về thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed

Thị trường lao động tiếp tục tăng trưởng bất chấp dự báo tiêu cực

Trước đó, tăng trưởng việc làm dự kiến sẽ hạ nhiệt vào năm 2024: đọc thêm tại đây.

Tuy nhiên, số lượng việc làm phi nông nghiệp tháng 11 (vừa công bố) lại tăng +199,000 trong tháng 11 (cao hơn dự báo +183,000)…
…và tỷ lệ thất nghiệp theo đó cũng giảm từ 3.9% xuống còn 3.7%.

Số công nhân ngành ô tô trở lại làm việc sau đợt đình công kéo dài đã góp vào việc tăng thêm +28,000 việc làm.

Một số giải thích khác cho báo cáo lao động trên:

Trước đó, BLS dự kiến tăng trưởng việc làm ngành sản xuất và xây dựng sẽ giảm,
- … tuy nhiên trên thực tế, lao động không được trả lương tính đến 10/12 không được tính vào báo cáo việc làm tháng trước…
  → Nguyên nhân chính cho mức tăng việc làm ngành sản xuất.
Tuy vậy, tăng trưởng việc làm ngành sản xuất tháng 11 vẫn thấp hơn so với tháng 9
→ Phù hợp với nhận định từ các cuộc khảo sát của Fed và PMI cho thấy ngành sản xuất đang thu hẹp.

Chưa kể ngoại trừ tháng 7 và 10, việc điều chỉnh giảm dữ liệu liên tục diễn ra... do vậy, cần chờ xem mức điều chỉnh việc làm trong tháng 11 sắp tới sẽ như thế nào.

Báo cáo việc làm bao gồm hai cuộc khảo sát: (1) khảo sát hộ gia đình và (2) khảo sát các doanh nghiệp.

Khảo sát hộ gia đình tăng mạnh +747,000 lao động sau mức sụt giảm đáng kể vào tháng trước → Nhiều lao động thất nghiệp trước đây đã tìm được công việc mới.

Tăng trưởng lương theo giờ cũng tăng lên +0.4% MoM, cao hơn dự báo (+0.3%) và con số tháng trước (+0.2%).

→ Nhìn chung, đây vẫn là kết quả Fed (và thị trường) không mong muốn:

Vì tỷ lệ việc làm cao với tăng trưởng thu nhập sẽ tiếp tục thúc đẩy người dân chi tiêu khiến nhu cầu còn cao => lạm phát sẽ trở lên dai dẳng hơn.

CME Fedwatch cho thấy sau báo cáo việc làm, dự kiến việc cắt giảm lãi suất đã chuyển từ tháng 3 sang tháng 5/2024.

Lợi suất trái phiếu 10 năm tăng vọt khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm

Lợi suất trái phiếu 10 năm tăng +9bsp lên 4.22%.
Lợi suất trái phiếu 2 năm tăng +11bsp lên 4.687%.

Niềm tin người tiêu dùng lại cải thiện rõ rệt với ít lo ngại về lạm phát

Khảo sát về kỳ vọng của người tiêu dùng của University of Michigan lại cho thấy điều ngược lại khi người tiêu dùng đã có cái nhìn khả quan hơn về lạm phát.

Kỳ vọng lạm phát UMich ngắn hạn (1 năm) đã giảm xuống 3.1% cho tháng 12/2023 (thấp nhất kể từ tháng 3/2021).
Kỳ vọng lạm phát trong 5-10 năm tới cũng giảm từ 3.2% xuống còn 2.8%.

Chỉ số tâm lý người tiêu dùng cũng tăng lên 69.4 - mức cao nhất trong 4 tháng.

Tín dụng tiêu dùng giảm đáng kể trong tháng 10

So với mức tăng thông thường khoảng +20-30 tỷ USD mỗi tháng, thì tín dụng tiêu dùng trong tháng 10 đã chậm lại khi chỉ tăng thêm +5.13 tỷ USD.

Lãi suất vay trung bình cho thẻ tín dụng đã lên quá cao: đạt mức kỷ lục 22.77%, đây là lý do chính khiến cho việc tăng nợ thẻ tín dụng giảm tốc.

Cả tín dụng quay vòng (revolving) và không quay vòng (non-revolving) đều yếu hơn.

Tín dụng quay vòng trong tháng 10 chỉ tăng thêm 2.9 tỷ USD - mức tăng thấp nhất từ tháng 4/2021 (trong thời kỳ COVID).

Tín dụng không quay vòng (bao gồm các khoản vay sinh viên và vay mua xe) trì trệ khi chỉ tăng thêm 2.3 tỷ USD trong tháng 10.

Tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng chỉ đạt +0.2% MoM trong tháng 10, mức thấp nhất trong hơn 6 tháng do áp lực chi phí khi khoản vay sinh viên quay trở lại.

Doanh số bán lẻ cũng giảm (tăng trưởng âm) lần đầu kể từ tháng 3/2023, khi việc trả nợ sinh viên quay trở lại.

Việc làm ngành bán lẻ đã giảm hơn 38,000 trong tháng 11.

→ Người tiêu dùng có thể tiếp tục đối mặt với sự suy yếu trong thời gian tới.

Broadcom ER: Nhu cầu chip AI đẩy doanh thu tăng mạnh

Doanh thu: 9.3 tỷ USD, tăng +4% YoY (vượt ước tính 20 triệu USD).
Non-GAAP EPS: 11.06 USD/cổ phiếu (vượt ước tính 0.10 USD).

Dự báo cho năm tài chính 2024:

Doanh thu: 50 tỷ USD.
Lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao có điều chỉnh (Adjusted EBITDA): 30 tỷ USD.

Broadcom hiện đang là công ty bán dẫn có thị phần lớn thứ 3 chỉ sau Nvidia và TSMC.

Một số tin tức khác:

Jason Hunter (JPMorgan) dự báo S&P 500 có thể giảm xuống 3,500 vào giữa năm 2024. Hiện tại S&P 500 đang khoảng gần 4,600.

Fitch Ratings nâng xếp hạng tín nhiệm của Việt Nam lên BB+.

Nvidia tìm kiếm đến thị trường Đông Nam Á sau những khó khăn tại Trung Quốc do các yếu tố địa chính trị:
- Nvidia Corp đang tiến hành thảo luận với tập đoàn đa ngành YTL Malaysia về việc hợp tác xây dựng trung tâm dữ liệu, tập trung chủ yếu vào cơ sở hạ tầng đám mây (cloud infrastructure).
- Nvidia dự kiến sẽ sớm tiến hành các thỏa thuận liên quan đến vi mạch (chip) tại Việt Nam trong tuần tới.
Hạ viện Mỹ mở cuộc điều tra về Harvard, MIT và UPenn sau phiên điều trần chống chủ nghĩa bài Do Thái, đặc biệt sau những câu trả lời gây tranh cãi từ chủ tịch của các trường Đại học danh tiếng này.