Market 06/12: FOMC tháng 6 bi quan trong các dự báo kinh tế

FOMC tháng 6/2024: Fed bi quan hơn trong các dự báo kinh tế

Chính sách lãi suất-tiền tệ: đẩy lùi kế hoạch cắt lãi suất

• Như thị trường mong đợi, Fed giữ nguyên mức lãi suất hiện tại 5.25 - 5.55

• Dot-plot cho thấy Fed khá hawkish cho năm nay:

  • khi chỉ ra mức cắt giảm chỉ -25bps năm nay (so với -75bps hồi tháng 3)…

  • trong khi dự kiến cắt giảm mạnh hơn cho năm 2025: -100bps bình quân (so với -75bps hồi tháng 3)

    => Fed đang đẩy lùi kế hoạch cắt lãi suất sang năm 2025

  

Dự trù kinh tế vĩ mô: nâng dự báo lạm phát PCE 3 năm tới và tỷ lệ thất nghiệp năm 2025-2026

• Giữ nguyên dự trù tăng trưởng GDP ở mức 2.1% năm 2024 như hồi tháng 3

• Giữ dự trù thất nghiệp ở mức 4% trong năm 2024 - nhưng tăng dự đoán tỷ lệ thất nghiệp lên 4.2% năm 2025 và 4.1% năm 2026.

  => Fed cho rằng thị trường lao động sẽ xấu đi vào năm sau?

• Tăng dự trù lạm phát PCE cho cả 2 năm 2024 và 2025

  => Fed không tự tin về tiến trình giảm lạm phát!

  

Ngoài ra, FOMC Statement nhấn mạnh: lạm phát chỉ đang giảm ở tốc độ khiêm tốn (modest) trong những tháng gần đây!

CPI thấp hơn dự báo: tạo tiền đề cho Fed cắt lãi suất vào tháng 9

CPI thấp hơn dự báo - không tăng so với tháng trước (~0% m/m)

• CPI tổng hợp tháng 5 tăng +3.3% YoY (< ước tính và trước đó 3.4%).

• CPI cốt lõi tăng +3.4% YoY (< ước tính 3.5%, trước đó 3.6%).

→ Nhìn chung đây là tín hiệu tích cực cho Fed khi cả CPI tổng hợp và cốt lõi đều đang hướng đến mục tiêu 2%.

Xét theo tháng:

• CPI tổng hợp: +0.01% MoM (< dự báo: +0.1% m/m | tháng trước +0.3% m/m) - thấp nhất kể từ tháng 4/2021.

• CPI cốt lõi: +0.16% MoM (< tháng trước & dự kiến +0.3%).

• Tăng trưởng CPI cốt lõi trong 3 tháng giảm xuống +3.3% (bình quân theo năm)

  • … khẳng định xu hướng giảm lạm phát vẫn đang diễn ra.

Giá năng lượng dẫn đầu xu hướng giảm của CPI

• CPI giảm do giá năng lượng (cột màu đỏ) và hàng hóa cốt lõi (cột màu tím) giảm.

• Dịch vụ cốt lõi cũng có mức tăng trưởng thấp nhất kể từ tháng 9/2021.

• Giá thực phẩm vẫn còn ở mức cao, tuy nhiên tốc độ tăng trưởng đã giảm nhẹ xuống +2.1% YoY.

• Giá nhà ở (chiếm trọng số lớn nhất trong CPI dịch vụ) tăng +5.4% YoY, chiếm hơn 2/3 tổng mức tăng cả năm của các mặt hàng (trừ thực phẩm và năng lượng.

  • Theo tháng, giá nhà ở tăng +0.4% MoM, bù cho sự sụt giảm của xăng dầu.

Lần đầu CPI Supercore giảm (tăng trưởng m/m âm) do chi phí bảo hiểm xe cộ giảm

• CPI siêu cốt lõi (supercore) giảm -0.04% MoM — lần đầu giảm so với tháng trước sau 3 năm.

• …chủ yếu do bảo hiểm xe cộ giảm mạnh xuống -0.1% MoM (trước đó 1.8% m/m) - lần đầu ở mức âm kể từ năm 2021.

• Tuy vậy so với cùng kỳ năm trước (y/y), bảo hiểm xe cộ vẫn là cấu phần tăng mạnh nhất trong rổ CPI.

Phản ứng thị trường: xác suất ~73% Fed cắt giảm vào tháng 9

• Các nhà giao dịch nâng xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9 lên ~73% ngay sau báo cáo CPI.

  

• Thị trường đặt cược Fed sẽ cắt giảm ít nhất 2 lần trong năm nay.

• Chứng khoán xanh điểm sau báo cáo CPI.

• Lợi suất trái phiếu đồng loạt sụt giảm.

Tồn kho dầu EIA hàng tuần tăng cao

Báo cáo API:

• Dầu thô -2.4 triệu

• Cushing -1.94 triệu

• Xăng -2.55 triệu

• Lọc dầu +972,000

Báo cáo DOE:

• Dầu thô +3.73 triệu

• Cushing -1.59 triệu

• Xăng +2.57 triệu

• Lọc dầu +881,000

• Chính quyền Biden tiếp tục bổ sung 339,000 thùng dầu vào Kho Dự trữ Dầu chiến lược (SPR) - mức thấp nhất kể từ tháng 12/2023.

• Sản lượng dầu thô nhập khẩu tăng cao nhất trong 6 năm.

Oracle ER: Hợp tác cùng ChatGPT và Google Cloud

• Doanh thu: tăng +3% YoY, đạt 14.3 tỷ USD (thấp hơn dự kiến 0.3 tỷ USD).

• Non-GAAP EPS: 1.63 USD (thấp hơn dự kiến 0.02 USD).

• Cổ tức (không đổi): 0.4 USD.

• Doanh thu cloud: tăng +20% YoY, đạt 5.3 tỷ USD.

• SaaS: tăng +10% YoY, đạt 3.3 tỷ USD.

• IaaS: tăng +42% YoY, đạt 2.0 tỷ USD.

• Oracle công bố hợp tác với OpenAI và Google Cloud nhằm thúc đẩy tăng trưởng cloud.

Thị trường crypto: Ngân hàng lớn nhất Brazil mở dịch vụ giao dịch crypto

1. Donald Trump cho biết muốn tất cả số Bitcoin còn lại được đào tại Mỹ

2. Ngân hàng lớn nhất Brazil vừa mở dịch vụ giao dịch crypto cho toàn bộ 60 triệu người dùng.

Một số tin tức khác

1. Số liệu gây sốc: 42% công ty vốn hóa nhỏ đang thua lỗ - con số lớn nhất kể từ giai đoạn Covid.

   • Chỉ số Russell 2000 đo lường hoạt động 2,000 công ty vốn hóa nhỏ cũng đang giao dịch dưới mức đỉnh ~21%

     → Lãi suất cao đang gây áp lực lên các công ty vốn hóa nhỏ.

2. Apple vượt Microsoft trở thành công ty có vốn hóa lớn nhất thị trường.

3. Citron Research công bố ngừng bán khống GameStop do công ty có số dư tiền mặt lên tới 4 tỷ USD.

4. Giá cước vận chuyển container toàn cầu tiếp tục tăng cao trong tuần, tăng hơn 181% so với cùng kỳ.

5. Trung Quốc: PBOC hỗ trợ các doanh nghiệp nhà nước mua nhà hiện có với giá hợp lý, nhằm giảm lượng nhà tồn kho, thúc đẩy thị trường bất động sản.