Hiểu về Options Gamma
Lợi thế Day Trading với SPX Options & Futures
Options Gamma là một trong những công cụ mạnh nhất để day trading SPX options và ES futures. Nói đơn giản, gamma đo lường mức độ market maker cần mua hoặc bán để hedge vị thế của họ khi giá di chuyển. Điều này tạo ra các mức giá có thể dự đoán được - nơi thị trường có xu hướng bật lại, pin, hoặc tăng tốc - giúp day trader có lợi thế đáng kể trong việc xác định điểm vào, thoát lệnh và mức rủi ro.
Các khái niệm Gamma cơ bản cho Day Trading
Gamma Exposure (GEX)
Hãy nghĩ GEX như 'bộ giảm xóc' của thị trường. GEX dương = thị trường yên ắng, giá có xu hướng quay về trung bình. GEX âm = biến động mạnh, xu hướng có thể tăng tốc nhanh. Cho day trading: GEX dương phù hợp bán premium và mean reversion, GEX âm phù hợp giao dịch momentum và breakout.
Zero Gamma Level
Đây là điểm xoay chiều quan trọng nhất trong ngày. Trên zero gamma: market maker bán khi giá tăng (kháng cự phía trên). Dưới zero gamma: market maker mua khi giá giảm (support dễ bị phá). Đánh dấu mức này trên chart - nó thường đóng vai trò nam châm hoặc điểm xoay chiều trong ngày.
Market Maker Hedging
Khi bạn mua SPX calls, dealers phải mua SPX/ES để hedge. Khi bạn mua puts, họ bán. Điều này tạo ra dòng tiền cơ học làm di chuyển giá. Trong môi trường gamma cao, dòng tiền này tăng cường gần các strike quan trọng, tạo ra các mức support/resistance rõ ràng cho day trade.
Chế độ Volatility
Gamma cao = volatility thấp, sideway. Gamma thấp/âm = volatility cao, trending. Kiểm tra GEX trước khi giao dịch: trong gamma dương, fade các cú di chuyển đến cực trị; trong gamma âm, giao dịch theo momentum và dùng stop rộng hơn.
Cách sử dụng biểu đồ cho Day Trading
Absolute Gamma
Biểu đồ này cho thấy gamma tập trung ở đâu tại mỗi mức strike. Strike có gamma cao hoạt động như nam châm - giá có xu hướng hút về đó. Cho 0DTE SPX day trading: xác định các thanh gamma lớn nhất gần giá hiện tại. Đây là các mức support/resistance chính của bạn. Call gamma trên spot = kháng cự, put gamma dưới = hỗ trợ.
Expiration Concentration
Cho thấy ngày hết hạn nào có nhiều options exposure nhất. Điểm quan trọng: càng nhiều options hết hạn hôm nay (0DTE), hiệu ứng gamma càng mạnh. OpEx lớn hàng tháng (thứ Sáu thứ ba) tạo hiệu ứng pinning cực mạnh. Dùng để biết khi nào các mức gamma đáng tin cậy nhất làm support/resistance.
Gamma Model
Đây là bản đồ volatility của bạn. Nó cho thấy áp lực mua/bán tại mỗi mức giá. Vùng xanh/dương = dealers mua khi giá giảm (hỗ trợ). Vùng đỏ/âm = dealers bán khi giá tăng (tăng thêm áp lực bán). Điểm flip giữa dương và âm rất quan trọng - theo dõi các cú di chuyển tăng tốc khi giá vượt qua mức này.
Chiến lược Day Trading với Gamma
Scalping 0DTE với Gamma Levels
Cho SPX 0DTE trading: xác định các strike gamma chính từ biểu đồ Absolute Gamma. Mua calls/long ES futures khi giá giảm về strike put gamma cao (support). Mua puts/short ES khi giá tăng về strike call gamma cao (resistance). Các mức này thường cho bounce 5-20 điểm.
Trading the Pin
Vào ngày expiration, giá thường 'pin' vào strike có gamma cao nhất. Chiến lược: nếu thị trường sideway gần strike lớn, bán straddle/strangle hoặc fade các cú di chuyển ra khỏi pin. Cẩn thận - nếu giá break khỏi pin, cú di chuyển có thể bùng nổ.
Day Trading ES Futures
Dùng gamma levels cho ES/MES futures day trading. Long ES khi giá ở hoặc dưới các mức support gamma cao. Short ES khi tiếp cận các mức resistance gamma. Mức zero gamma là đường bias của bạn - bullish ở trên, bearish ở dưới.
Quy tắc Entry & Exit
Entry: Đợi giá đến mức gamma quan trọng (hiển thị trên biểu đồ). Exit/target: Mức gamma chính tiếp theo theo hướng trade. Stop loss: Đặt stop ngoài các mức gamma - nếu giá phá qua, mức đó đã thất bại. Risk:reward thường 1:2 hoặc tốt hơn khi dùng gamma levels.
Quản lý rủi ro cho Gamma Trading
Nhận biết môi trường Gamma
Trước mỗi phiên giao dịch, kiểm tra xem đang ở gamma dương hay âm. Gamma dương: biên độ nhỏ hơn, tốt cho scalping và bán premium. Gamma âm: biên độ lớn hơn, giảm size vị thế, dùng stop rộng hơn. Chỉ cần kiểm tra điều này có thể cứu tài khoản của bạn trong những ngày biến động.
Position Sizing theo chế độ
Trong môi trường gamma dương: size bình thường, tight stop hoạt động tốt. Trong môi trường gamma âm: giảm size 50%, dùng stop rộng hơn, chuẩn bị cho các cú di chuyển nhanh hơn. Cho 0DTE options: hiệu ứng gamma được khuếch đại - giảm size và tôn trọng các levels.
Thời gian trong ngày quan trọng
Hiệu ứng gamma mạnh nhất trong giờ đầu tiên (9:30-10:30 ET) và giờ cuối (3:00-4:00 ET) khi dòng hedging đạt đỉnh. Giữa trưa thường thấy hiệu ứng gamma yếu hơn. Cho 0DTE trading, 2 giờ cuối có pinning/acceleration gamma cường độ cao nhất.
Gamma bùng nổ 0DTE
Khi đến gần expiration, gamma tại các strike ATM bùng nổ. Đây là lý do 0DTE options có thể di chuyển 100%+ nhanh chóng. Dùng biểu đồ gamma để xác định strike nào sẽ có hiệu ứng mạnh nhất. Trade theo dòng gamma, không chống lại nó.
Ví dụ Day Trading thực tế
Morning Reversal Setup
SPX mở cửa, giảm 20 điểm, và đến mức put gamma lớn trên biểu đồ. Bạn mua SPX 0DTE calls hoặc long ES futures. Target: mức zero gamma hoặc resistance call gamma tiếp theo. Setup này hoạt động vì market maker đang mua để hedge tại mức đó, tạo support.
Afternoon Pin Trade
2 giờ chiều, SPX sideway cả ngày gần một strike lớn có gamma cao. Bạn bán 0DTE iron condor hoặc butterfly centered tại strike đó. Target: options hết giá trị khi giá pin vào strike. Hoạt động tốt nhất vào ngày volume thấp, gamma dương.
Gamma Flip Breakout
SPX vượt xuống dưới mức zero gamma từ trên. Đây là tín hiệu thay đổi chế độ - market maker giờ bán vào các cú bounce thay vì mua dips. Bạn short ES hoặc mua puts, target mức support gamma tiếp theo phía dưới. Chuẩn bị cho cú di chuyển tăng tốc khi dòng hedging đảo chiều.
ES Futures Scalp
Dùng biểu đồ Gamma Model, bạn thấy SPX đang ở vùng gamma dương. Bạn mua MES tại các mức support gamma và bán tại các mức resistance, kiếm 5-10 điểm mỗi scalp. Giữ vị thế nhỏ và tôn trọng các levels - khi giá phá qua gamma, thoát nhanh.
Kết hợp gamma levels với volume profile và VWAP để có setup xác suất cao nhất. Gamma hoạt động tốt nhất ở thị trường thanh khoản cao như SPX/SPY/QQQ. Bắt đầu với mức zero gamma làm chỉ báo bias hàng ngày, sau đó dùng absolute gamma cho các điểm entry/exit cụ thể. Nhớ rằng: gamma levels là động và cập nhật trong ngày khi options được giao dịch - làm mới phân tích định kỳ. Cho người mới, paper trade chiến lược gamma 2-4 tuần trước khi giao dịch thật.