Options vĩ mô 09/02: Dữ liệu chỉ lên hay xuống?

Như Viet Hustler nhận định trong newsletter tuần qua, các yếu tố vĩ mô đã bất đầu dấu hiệu xấu cho thị trường nói chung khi Jerome Powell tiếp tục khẳng định quyết tâm vững chắc của FED trong việc kìm chế lạm phát, bao gồm tiếp tục tăng lãi suất sau kì họp tháng 9 và không bắt đầu giảm lãi suất cho tới hết năm 2023. Tuy nhiên, tương tự như trong bài tóm tắt phát biểu của Powell, Viet Hustler có chỉ rõ một trong những lo ngại của FED chính là “inflation expections” tới từ doanh nghiệp và người dân, chính vì vậy nhà đầu tư cũng có thể ít nhiều cho rằng độ “hawkish” trong ngày thứ 6 dành để dập tan cái “inflation expectation” hiện tại. Trong newsletter options vĩ mô tuần này, Viet Hustler sẽ tập trung vào phản ứng của các thị trường derivatives sau bài phát biểu của Powell.

1. VIX Futures:

VIX có thể được coi là dấu hiệu dự báo sát nhất về sự kiện tuần vừa qua. Viet Hustler có nhận xét về việc VIX sẽ tăng trong tuần do nhu cầu hedge trước Jackson Hole tăng cao, và Bloomberg xác nhận traders dồn vô mua VIX call trong ngày thứ 5 ngay trước ngày phát biểu:

Sau bài phát biểu của Powell, VIX future tăng mạnh trong ngày thứ 6, tuy nhiên, chỉ trở về level ngày thứ 2 trước đó, mặc dù thị trường nhìn chung rớt khá sâu so với đầu tuần. Điều này cho thấy VIX có thể tiếp tục đi lên khá cao nếu như tâm lí lo sợ tiếp tục ở lại thị trường, đặc biệt từ các bài phát biểu liên tục của thành viên FOMC trong tuần tới.

Ngoài ra, đây là so sánh tương đồng giữa VIX hiện tại và thời điểm ngay trước market crash 2008:

2. Interest Rate Futures:

Ngay sau khi Jerome Powell kết thúc bài phát biểu, thị trường bắt đầu price in interest ở mức 3.65% vào cuối năm nay, tức thêm ít nhất 2 lần tăng lãi suất từ mức 2.50% hiện tại. Trong khi đó, mong đợi về cắt giảm lãi suất trong năm 2023 không thay đổi cho thấy:

• Thị trường đồng ý và tin rằng FED có thể sẽ tăng lãi suất cho tới hết 2022.

• Tuy nhiên, nhà đầu tư chưa từ bỏ hi vọng FED sẽ cắt lãi suất trong 2023, mặc dù Powell nói lãi suất sẽ “higher for longer”