Market 12/29: Lãi suất SOFR tăng - dấu hỏi về thanh khoản của hệ thống ngân hàng

Lãi suất SOFR tăng: rủi ro thanh khoản của hệ thống ngân hàng

Lãi suất repo chuẩn SOFR tăng lên 5.4% — mức cao nhất trong lịch sử.

=> SOFR tăng có thể phản ánh sự khan hiếm thanh khoản của hệ thống ngân hàng!

Nguyên nhân:

• SOFR (Secured Overnight Financing) là lãi suất trên thị trường liên ngân hàng cho các khoản vay ngắn hạn (overnight) được đảm bảo bằng T-bond và các tài sản an toàn khoác.

  • Thị trường liên ngân hàng này được sử dụng bởi nội bộ các ngân hàng thương mại để giải quyết kịp thời vấn sự thiếu hụt tiền trong ngắn hạn và bổ sung tiền mặt dự trữ bắt buộc tại Fed.

  • Vì vậy, nhìn chung SOFR thường tương đương với lãi suất Fed (Fed Fund Effective Rate) trong điều kiện bình thường.

  • Tuy nhiên, SOFR lại đang tăng vọt so với FFER. Điều này chỉ diễn ra khi thanh khoản của các ngân hàng có vấn đề khiến nhu cầu vay liên ngân hàng cao.

    

• Kể từ sau Khủng hoảng tài chính năm 2008, SOFR dần trở thành chuẩn mực để các ngân hàng tại Mỹ dựa vào đó ấn định lãi suất cho các khoản vay thương mại (thay thế cho LIBOR của UK).

• Việc SOFR tăng cao sẽ có ảnh hưởng lớn đến chi phí vay vốn của doanh nghiệp…

  => lãi suất vay vốn của doanh nghiệp sẽ tăng, làm trầm trọng hơn vấn đề credit crunch.

PMI của Chicago giảm mạnh nhất trong hơn 3 năm

PMI tháng 12 của Chicago giảm từ 55.8 xuống 46.9 (trở lại vùng thu hẹp), thấp hơn nhiều so với mức dự kiến là 50.

Năm 2023 kết thúc với các dữ liệu kinh tế không có nhiều thay đổi, cho dù dữ liệu từ các khảo sát thị trường lại tích cực hơn trong 2 tháng qua (do chứng khoán tăng vọt).

• Nhưng gần đây, dữ liệu khảo sát đã bắt đầu trở lại mức thực tế khi các con số dần đi xuống (minh chứng là PMI Chicago).

5 sự kiện đáng chú ý của thị trường chứng khoán Mỹ năm 2024

Một năm 2023 đầy biến động đối với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ sắp kết thúc. Các nhà đầu tư đang hướng đến năm 2024 với tâm thế lạc quan khi S&P 500 gần vượt ngưỡng kỷ lục. Dưới đây là 5 sự kiện đáng chú ý đối với nhà đầu tư trong năm 2024:

1. S&P 500 phá đỉnh

Thị trường hiện định giá chu kỳ nới lỏng sớm và sâu hơn. Lãi suất được kỳ vọng sẽ giảm 1.5% vào năm tới, gấp đôi dự báo của các quan chức Fed.

S&P 500 chỉ còn cách ngưỡng kỷ lục ngày 3/1/2022 chưa đến 0.5%. Chỉ số S&P 500 được dự báo sẽ kết thúc năm 2024 ở mức 4,833.

2. Tăng trưởng Big Tech

Magnificent 7 - 7 gã khổng lồ công nghệ đóng góp tới 64% đà tăng của S&P 500 trong năm nay khi cơn sốt AI bùng nổ.

• Theo Navellier & Associates dự báo, 6/7 cổ phiếu sẽ khởi sắc trong năm 2024 (trừ Apple).

3. Bầu cử tổng thống Mỹ

Năm tới là năm bầu cử với một tổng thống đương nhiệm tranh cử, đây có thể tạo ra một kịch bản tăng giá đối với chứng khoán Mỹ.

Theo Almanac của Stock Trader: kể từ năm 1949, S&P 500 đã tăng trung bình gần 13% trong các năm bầu cử đó.

4. Châu Á: BoJ, Trung Quốc và bầu cử ở Ấn Độ

• BoJ đang duy trì chính sách lãi suất âm cuối cùng trên toàn thế giới.

  Tuy nhiên, phần lớn dự báo cho rằng Nhật Bản sẽ thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2007 vào tháng 4/2024.

• Sau 1 năm đáng thất vọng, giới đầu tư Trung Quốc sẽ dõi theo các cuộc họp của Quốc hội nước này và hội nghị toàn thể lần thứ 3 về mục tiêu tăng trưởng của Bắc Kinh năm 2024.

• Ấn Độ là một điểm sáng tại Châu Á khi quốc gia này ký được các hợp đồng sản xuất tiềm năng, tăng cường đầu tư cho cơ sở hạ tầng và nổi lên như giải pháp thay thế cho thị trường sản xuất của Trung Quốc.

5. Chính sách của ECB, BoE

• Thị trường trái phiếu kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 4, điều này có thể tạo đà cho cổ phiếu khu vực.

• BoE được dự báo sẽ nối gót Fed và ECB trong việc nới lỏng vì Vương quốc Anh là một trong những quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao nhất trong G-7.

Các tin tức khác

1. Mỹ, Pháp, Đức, Anh lên án Iran gia tăng sản xuất uranium.

• Giá Uranium chạm mức 91 USD lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2007

2. Năm nay (2023), chứng khoán Nhật Bản có thể sẽ đạt mức tăng trưởng theo năm lớn nhất trong một thập kỷ qua.

   

3. Công ty con về chipset của Huawei, HiSilicon đã trở thành nhà sản xuất chip lớn thứ năm thế giới - chỉ sau Samsung!

4. Nvidia ra mắt chip chơi game mới được thiết kế để tuân thủ các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Hoa Kỳ nhắm vào Trung Quốc.

5. Boeing’s 737 MAX được phép bay trở lại tại Trung Quốc, sau hơn 4 năm ngừng hoạt động vì một vài vụ tai nạn chết người.

6. Nga có kế hoạch tăng cường xuất khẩu dầu diesel thêm 20% vào tháng 1/2024

7. Tổng thống mới của Argentina, Javier Milei, sa thải 5.000 nhân viên chính phủ trong những nỗ lực cắt giảm chi phí.

• Điều này xảy ra chỉ vài tuần sau khi Milei tuyên bố giảm tỷ giá 54% xuống còn 800 Peso Argentina đổi 1 đô la Mỹ.