Market 12/22: PCE tiếp tục chiều hướng giảm, củng cố niềm tin Fed pivot

Tăng trưởng PCE tiếp tục chiều hướng giảm như Fed mong đợi

Thước đo lạm phát ưa thích của Fed (tăng trưởng PCE) đang trên đà giảm như Fed mong đợi:

• Tăng trưởng PCE tổng hợp đạt +2.6% Y/Y trong tháng 11, giảm từ +2.9% trước đó và thấp hơn dự kiến (2.8% Y/Y).

• Tăng trưởng PCE cốt lõi (Core PCE) - giảm xuống +3.2% YoY - thấp hơn so với dự báo (+3.3%) và là mức thấp nhất kể từ tháng 4 /2021.

• Đặc biệt, tăng trưởng PCE theo tháng giảm -0.072% MoM - mức giảm phát đầu tiên kể từ tháng 4/2020.

  • Sự sụt giảm này đều đến từ cấu phần Hàng hóa (bền và không bền).

• Tăng trưởng PCE cốt lõi trung bình 6 tháng gần nhất đã đạt mục tiêu 2% của Fed

• Lạm phát dịch vụ không tính chi tiêu nhà ở đã giảm từ đỉnh xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021.

• Tăng trưởng chi tiêu cho hàng hóa tiếp tục đạt mức âm tháng thứ 6 liên tiếp, trong khi chi tiêu cho dịch vụ vẫn còn tăng cao.

• Cần lưu ý rằng các thành phần giá cả chi tiêu theo chu kỳ vẫn còn khá cao (nhưng đang trên đà giảm).

Lạm phát PCE chậm lại càng củng cố niềm tin của thị trường vào việc cắt giảm lãi suất sắp tới của Fed:

• thị trường đặt cược 75% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 3/2024 ( và khoảng 14.5% lãi suất sẽ được cắt giảm ngay từ tháng 1).

  

Tuy nhiên, điều đáng nói là tăng trưởng chi tiêu tuy thấp nhưng tăng trưởng thu nhập của người dân Mỹ trong tháng này lại khá cao (cao hơn tăng trưởng chi tiêu M/M):

• Cả thu nhập và chi tiêu đều tăng trong tháng 11, lần lượt là +0.4% M/M và +0.2% M/M.

• Điều này đã thúc đẩy mức tăng trưởng Y/Y của thu nhập và chi tiêu tương ứng (+4.6% và +5.4% Y/Y) cao hơn tháng trước.

• Tỷ lệ tiết kiệm tăng từ 4.0% lên 4.1% trong tháng 11.

• Lương tư nhân tăng 5.0% Y/Y, tăng từ 4.1% trong tháng 10 — mức thấp nhất trong 3 năm

• Lương chính phủ tăng 9.0% Y/Y — đạt mức cao nhất mọi thời đại

Đơn đặt hàng lâu bền của Mỹ tăng mạnh nhất trong hơn 3 năm

Số đơn đặt hàng tiêu dùng lâu bền (durables) tháng 11 tăng +5.4% MoM — mức tăng theo tháng lớn nhất kể từ tháng 7/2020,

• tương đương mức tăng +10.1% Y/Y — cao nhất kể từ tháng 5/2022.

• Trong khi mức tăng đơn đặt hàng tiêu dùng lâu bền đến chủ yếu từ nhóm sản phẩm phụ tùng và máy bay phi quốc phòng (tăng liền +80.1% Y/Y).

• Các mặt hàng quốc phòng có số lượng đơn đặt hàng giảm - 12% Y/Y.

• Các chuyến hàng vận chuyển tư liệu sản xuất cốt lõi (core capital goods), giảm tháng thứ 2 liên tiếp, kéo mức tăng trưởng YoY xuống +1.0% - thấp nhất kể từ tháng 2/2021.

Cập nhật kết quả kinh doanh Q2 FY24 của Nike

• Doanh thu +1% Y/Y lên 13.4 tỷ USD (cao hơn dự kiến 40 triệu USD)

  • Doanh thu bán hàng trực tiếp +6% Y/Y lên 5.7 tỷ USD

• EPS: 1.03 USD (cao hơn dự kiến 0.18 USD)

• Hàng tồn kho -14% Y/Y xuống 8.0 tỷ YSD

• Chi phí tái cơ cấu doanh nghiệp: 0.4 tỷ USD

• Dự kiến doanh thu FY24 +1% Y/Y

Cổ phiếu Nike lao dốc sau khi nhà sản xuất quần áo thể thao hạ thấp dự báo về doanh thu trong năm tài chính 2024.

Các tin tức khác

1. Giá đường đã giảm 28% kể từ mức cao nhất ngày 11/07 và hiện đang giao dịch ở mức giá thấp nhất kể từ đầu tháng 3

2. Giá gạo toàn cầu tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2008.

3. Giá cước container đạt 10,000 USD khi lạm phát vận tải đường biển tăng vọt trong cuộc khủng hoảng tại Biển Đỏ.

4. Nhân dân tệ Trung Quốc chiếm 4.6% giao dịch thanh toán quốc tế trong tháng 11 - tỷ lệ cao nhất trong lịch sử. Con số này từng nhỏ hơn 0.1% trong năm 2010.

5. Dữ liệu của IMF cho thấy, tỷ trọng của đồng USD trong dự trữ ngân hàng trung ương toàn cầu đã giảm trong 3 tháng tính đến cuối tháng 9, trong khi tỷ lệ nắm giữ đồng yên Nhật tăng lên.

   • Đồng bạc xanh chiếm 59.2% dự trữ toàn cầu trong Q3, (giảm từ 59.4% trong Q2)

6. Nhà sản xuất động cơ xe tải Cummins phải trả 1.675 tỷ USD tiền phạt vì lắp đặt loại thiết bị đo khí thải sai số trên hàng trăm nghìn động cơ nhằm qua mắt các cơ quan điều tra

7. Trung Quốc công bố các biện pháp nhằm giảm tình trạng "chơi game quá mức" của người dân:

   • điều này dẫn đến các đợt bán tháo cổ phiếu các tên tuổi công nghệ lớn trị giá 80 tỷ USD, mà đi đầu là Tencent.

Cổ phiếu của Tencent giảm -16% trong vài phút — mức giảm trong ngày lớn nhất của công ty kể từ năm 2008.

• Vốn hóa thị trường của Tencent bốc hơi ~55 tỷ USD sau tin tức này.