Market 12/10: FED Cắt 0.25%, Bơm $40 Tỷ/Tháng

Bài viết ngày hôm nay hoàn toàn miễn phí, hi vọng các bạn có thể subscribe ủng hộ team.

FOMC: Cắt 0.25%, nâng dự báo GDP, giảm dự báo lạm phát

FED cắt lãi suất 25bps như kì vọng về 3.5% - 3.75%

→ Bỏ phiếu 9-2 với Miran muốn cắt 50bps và Schmid và Goolsbee không muốn cắt

Nâng dự báo GDP từ cuộc họp tháng 9 và giảm dự báo lạm phát PCE

FED Dot Plot cho thấy thêm 1 lần cắt 2026 và 1 lần 2027 nhưng không chắc chắn

Toàn bộ FOMC statement hôm nay so sánh với tháng 10:

Powell: Bơm $40 tỷ/tháng để kiểm soát lợi tức ngắn hạn

Chính sách:

Xác nhận rủi ro ở cả 2 đầu lạm phát và việc làm
Thị trường việc làm yếu hơn kì vọng, dự đoán mức sụt giảm -20,000 việc làm/tháng → Giải thích lí do tại sao cắt 0.25%
Khi được hỏi về khả năng tăng lãi suất 2026 → Powell xác nhận là không

Kinh tế:

Khi được hỏi tại sao nâng dự báo GDP và giảm dự báo lạm phát mà FED vẫn cắt lãi suất + bơm tiền
- Powell nói vì đầu tư tư nhân (AI) và tiêu dùng vẫn đang trụ vững trong môi trường kinh tế hiện nay
- Hiệu suất lao động trước và sau AI ngày càng tăng nên việc mất đi việc làm chưa có ảnh hưởng lớn tới kinh tế
- Khó đánh giá thị trường việc làm đang ở mức “yếu” ra sao khi nguồn cùng lao động cũng đang đi xuống
Hỏi về dự báo kinh tế:
- Thất nghiệp có thể thêm 0.1% - 0.2% nhưng sẽ không mất kiểm soát
- Chính phủ cũng sẽ mở rộng chi tiêu vào H1 2026 → dự báo kinh tế sẽ cải thiện

Lạm phát:

Có nhìn thấy lạm phát hàng hóa từ tariffs
- Không chắc chắn về hướng đi, hiện tại chờ xem doanh nghiệp đã đẩy qua người tiêu dùng hết chưa
Lạm phát dịch vụ trừ nhà ở đã có tiến triển
Lạm phát dịch vụ nhà ở vẫn cứng đầu, có lẽ phải chờ cải thiện thêm nguồn cung
Đánh giá lạm phát hiện tại không phải do tốc độ lạm phát mà do giá cả đã tăng từ trước, cách duy nhất để cải thiện là tăng trưởng thu nhập thực phải lên

Thanh khoản:

FOMC đồng ý mức độ thanh khoản đã chạm về “Ample” đầy đủ
Sẽ bắt đầu mua vào $40/tháng trái phiếu ngắn hạn để kiểm soát lợi tức trong khoảng lãi suất tại FED
Sẽ can thiệp tùy theo tình huống cần thiết
Có thể sẽ kéo dài nhiều tháng

→ Cực kì Dovish, dù FED không thừa nhận đây là QE thì nó vẫn sẽ là QE

Steve: “Cực kì Dovish, kể cả trong kịch bản tốt nhất của Steve cũng chỉ nghĩ là sẽ có hành động hỗ trợ thanh khoản qua các chương trình bơm tạm thời, không ngờ FED sẽ thay đổi quay về bơm tiền nhanh tới vậy. Triển vọng kinh tế nhìn chung tốt hơn sau FOMC hôm nay.”

Ukraine: Sẵn sàng bầu cử và đàm phán tái thiết

Zelensky xác nhận Ukraine sẵn sàng tổ chức bầu cử theo yêu cầu của Mỹ và Châu Âu.
- Nếu có thể đảm bảo an ninh, bầu cử sẽ diễn ra trong 60 ngày tới
Đã chia sẻ với Mỹ phiên bản hòa bình của Ukraine, sẽ nói chuyện về tái thiết sau chiến tranh
Kêu gọi dừng bắn chung vào các cơ sở năng lượng 2 bên → Nga từ chối
- Ukraine vẫn tiếp tục sử dụng drone tấn công các tàu chở dầu của Nga

Dầu tiếp tục gãy -1% sáng nay nhưng tạm thời hồi nhẹ về giá mở cửa

Trung Quốc tiếp tục ở trong giảm phát

Theo năm CPI +0.7% YoY bằng dự báo, cải thiện từ +0.2% tháng 10
- Cao nhất từ 02/2024
- Nhưng CPI -0.1% MoM ngược lại +0.2% mong đợi
CPI lõi +1.2% YoY bằng dự báo và tháng trước, cũng cao nhất từ 02/2024

Lạm phát hàng hóa lên +0.6% YoY từ -0.2% YoY tháng 10, cao nhất từ 08/2024
- Giá cả thực phẩm kéo toàn rổ với +0.3% MoM và +0.3% YoY

PPI -2.2% YoY yếu hơn -2.0% dự báo và -2.1% tháng 10

→ Trung Quốc vẫn tiếp tục ở trong giảm phát nhưng đã có dấu hiệu cải thiện

Mortgage rate ổn định, đơn xin vay cải thiện

Mortgage rate 30Y trung bình 6.33% tuần này vs 6.32% tuần trước
Số đơn xin vay tăng +4.8% WoW đảo chiều -1.4% so với tuần trước

So với 2024, đơn xin vay mortgage +19% YoY

→ Doanh số nhà cải thiện mỗi khi Mortgage Rate < 6.5% tuy nhiên FED chuẩn bị cơ cấu lại Balance Sheet để đẩy MBS, có thể mục tiêu Mortgage Rate với FED là > 6% để không làm thị trường nhà ở quá nóng.

Thị trường: SPX đẩy chạm 6900 sau FOMC

Gần như không có dịch chuyển gì trong nửa phiên với nhà đầu tư ngồi đợi FOMC. Sau khi Powell xác nhận bơm $40 tỷ thì cả thị trường gần như trong màu xanh.