Market 10/02: Áp lực trái phiếu dập tắt hi vọng rally

Thị trường bước vào Q4 trong vùng negative gamma ảm đạm

Mặc dù JPM bảo vệ thành công đầu dưới leg collar trade của mình, SPX vẫn khởi đầu quý IV trong môi trường negative gamma dưới 4300. Tại đây, put gamma vẫn làm chủ thị trường với những rủi ro về thay đổi biên độ giao động (sharp volatility rally) tiếp tục đeo bám thị trường.

Mặc dù tránh được sự kiện chính phủ đóng cửa lần này, sự lạc quan của nhà đầu tư mang tính chất ngắn hạn với những nhiễu loạn trên thị trường trái phiếu tiếp tục gây bất ổn cho dòng tiền.

Lợi suất trái phiếu cao nhất trong 15 năm sau thỏa thuận ngân sách tạm thời

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm chạm 4.647%, trong khi kỳ hạn 30 năm tăng +4.759%. Kì vọng lợi tức sẽ nguội lại hôm nay sau khi chính phủ đã tránh được đóng cửa bị dập tắt hoàn toàn ngay từ đầu giờ sáng.

Thời điểm lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm vượt qua 4.7% đồng nghĩa với việc nó đã tăng 40bsp kể từ cuộc họp của Fed vào tháng 9 và chạm mốc ngay trước GFC 2008

Trước đó, quốc hội đã thông qua phân bổ ngân sách tạm thời để gia hạn chi tiêu chính phủ thêm 45 ngày. Nếu tình hình không được cải thiện, việc Chính phủ đóng cửa sẽ khiến:

1.3 triệu quân nhân tại ngũ làm việc không lương
Nhân viên chính phủ “không thiết yếu” được nghỉ phép không lương
Phần lớn việc xây dựng cơ sở hạ tầng bị đình trệ
Nền kinh tế thiệt hại 1 tỷ USD/ngày
Sự chậm trễ chuyến bay gia tăng do thiếu nhân viên TSA
Nhiều công viên quốc gia đóng cửa trên khắp đất nước.

Unrealized loss ngành ngân hàng tăng vọt dưới áp lực lợi suất

Ngoài gánh nặng từ sụt giảm tiêu dùng, các ngân hàng đang lao đao do vẫn cầm trái phiếu mất giá. Quý II/2023, các khoản lỗ trên giấy của các ngân hàng trở về gần 550 tỷ USD, chiếm 25% vốn chủ sở hữu.

Chưa kể sau khi Fed tăng lãi suất, hơn 870 tỷ USD tiền gửi đã rút khỏi các ngân hàng và dự kiến còn tăng thêm nữa, đánh dấu mức giảm tiền gửi lớn nhất từ trước đến nay.

Chỉ số PMI Sản xuất của ISM tháng 9 đạt mức cao nhất trong gần một năm

Bất chấp những tin tức vĩ mô đáng lo ngại, chỉ số sản xuất PMI từ cuộc khảo sát của ISM tháng 9 đã tăng lên 49.8 trong tháng 9 (so với 47.9 trong tháng 8).

Chỉ số PMI thấp hơn 50 cho thấy nền kinh tế lĩnh vực sản xuất nhìn chung đang thu hẹp lại. Tuy nhiên điều này đã vượt qua phần lớn dự báo hầu hết chỉ ở mức 49, nhờ vào:

Mức tăng trưởng sản xuất cũng như việc làm tại nhà máy mạnh nhất kể từ tháng 7/2022.
Chỉ số đơn đặt hàng tăng lên mức cao nhất hơn một năm (dù vẫn ở mức thấp).

UAW mở rộng đình công tại các nhà máy của Ford và GM

Tới thứ 6 vừa qua, UAW lại mở rộng đình công tại các nhà máy của Ford và GM. Tình trạng đình công lan rộng và kéo dài tiếp tục gây khó khăn cho các nhà cung cấp.

Các đại lý của Stellantis đang báo cáo vấn đề về việc giao nhận linh kiện đang gây khó khăn cho việc sửa chữa xe và bảo dưỡng.
Teachers Federal Credit Union - hợp tác xã tín dụng với tổng tài sản khoảng 9 tỷ USD thông báo về việc thắt chặt các điều khoản vay mua ô tô.
Có thông tin cho biết Ford đang hủy đơn đặt hàng cho mẫu xe điện Ford Lightning trên toàn quốc, đặc biệt là các đơn đặt hàng của đại lý. Điều này có thể ảnh hưởng đến việc cung cấp xe điện và tạo ra sự bất mãn trong thị trường ô tô.

Bất chấp giá xe tăng và ảnh hưởng của cuộc đình công diện rộng, doanh số bán xe ô tô vẫn tăng trong quý 3, tăng khoảng 15% trong ba tháng tính đến 9/31. Điều này có thể đến từ việc nguồn cung sau Covid bị gián đoạn khiến thúc đẩy doanh số bán hàng.

Tesla công bố kết quả giao nhận xe Q3

Tổng giao 435,059 xe (thấp hơn 456,722 dự báo)
- Giảm -7% so với Q2
- Tăng 27% so với Q3 năm ngoái
Sản xuất 430,488 xe
Chính thức cán doanh số bán xe năm 2022 chỉ trong 3 quý năm 2023