Market 08/28: Thị trường tìm kiếm shorts-cover rally trong tuần nhiều dữ liệu kinh tế

Volatility giảm hậu Jackson Hole tạo đà cho shorts-cover rally

Thị trường mở cửa phiên giao dịch cuối cùng của tháng 8 ổn định hơn rất nhiều hậu Jackson Hole với dòng tiền luân chuyển khá rõ rệt về các khối cổ phiếu vốn chịu nhiều áp lực trong tuần trước. Vật liệu thô, năng lượng và công nghiệp đẩy mạnh sau gói hỗ trợ kinh tế ở Trung Quốc vào đêm qua, kéo cổ phiếu Châu Á phục hồi trở lại.

Với volatility sụt mạnh sau Jackson Hole, phần lớn net negative gamma ngắn hạn biến mất khỏi thị trường tuần vừa qua giúp tạo đà cho thị trường có được một đợt shorts-cover rally ngay từ đầu giờ sáng với key gamma pivot level hiện tại được tập trung ở 4400/440~SPX/SPY.

Mặc dù có khá nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố trong tuần, phần lớn nhà đầu tư roll hedge ra xa để cover cả sự kiện FOMC ngày 09/20 giúp thị trường trở nên ít nhạy cảm với gamma và kìm nén volatility, thể hiện khá rõ khi thị trường di chuyển không có nhiều biến động trong ngày hôm nay. Điều này cũng làm cho lực cản đầu trên trong khoảng 4400-4500~SPX khá là thoáng nếu như SPX có thể hold pivot 4400 đủ lâu.

Sự kiện nổi bật nhất trong phiên buổi sáng là phiên đấu giá trái phiếu 2 năm lúc 10:30 Central với kết quả công bố lúc 10:45AM Central cho thấy nhu cầu mua của khối nội tiếp tục ở mức khá chắc chắn, mặc dù lãi suất đẩy lên tới 5.024% tạo ra biến động nhẹ kéo SPX xuống dưới 4420 trước khi bình ổn trở lại.

Xét về flow trong ngày, gần như 100% là 0DTE với số lượng không đáng kể, góp phần tạo ra những biến động ngắn nhưng không thể tạo ra biên độ giao động lớn kéo dài trong suốt nửa đầu phiên giao dịch, ít nhất cho tới khi thị trường Châu Âu đóng cửa.

Gói hỗ trợ BTFP chạm kỷ lục mới, dòng tiền tiếp tục chảy ra khỏi tài khoản ngân hàng

Gói cứu trợ BTFP của Fed dành cho các ngân hàng một lần nữa tăng lên mức kỷ lục mới 107 tỷ USD (tăng 144 triệu USD so với tuần trước). Gói hỗ trợ BTFP chỉ còn 6 tháng trong khi lãi suất thì đang ngày càng tăng thêm dẫn tới các khoản lỗ mark to market ngày càng lớn hơn.

Tổng tiền gửi ngân hàng đã giảm 2 tuần liên tiếp, giảm -49 tỷ USD tuần trước.

Điểm sáng vô cùng nhỏ là lần đầu tiên sau 6 tuần, các quỹ tiền tệ ghi nhận dòng tiền rút ra (giảm nhẹ ~1 tỷ USD).

Kết quả này đến từ dòng tiền chảy ra của các tổ chức tài chính (-10.18 tỷ USD), trong khi đó các quỹ đầu tư nhỏ lẻ vẫn ghi nhận tuần thứ 18 liên tiếp có dòng vốn chảy vào.

Thanh khoản dư thừa trong dân cạn kiệt - JPM cảnh báo áp lực lên toàn bộ ngành tiêu dùng

Chỉ số ETF bán lẻ lao dốc trong tuần qua, sau hàng loạt tin tức về cảnh báo quá hạn tín dụng và cạn kiệt tiết kiệm trong dân, bên cạnh các yếu tố về thay đổi theo mùa.

Tiền tiết kiệm vượt mức của hộ gia đình đang cạn kiệt báo hiệu cho sự sụt giảm chi tiêu tiêu dùng và suy thoái kinh tế.

Mức độ thanh khoản của hộ gia đình tiếp tục đi xuống và trở về quỹ đạo từ trước COVID, cho thấy áp lực lên mức tiêu dùng sẽ tiếp tục tăng.

Dữ liệu kinh tế Châu Âu u ám, báo hiệu rủi ro suy thoái. Giá thuê nhà tăng nhanh nhất 2 thập kỷ

Hoạt động kinh doanh ở châu Âu suy giảm trong tháng 8, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 11/2020 . Tốc độ tăng trưởng hàng năm của cung tiền M3 đã giảm xuống 0.4% vào tháng 7 (so với mức 0.6% tháng 6). Lạm phát thực của cung tiền M1 đã giảm -14.5% so với cùng kỳ năm trước cho thấy triển vọng ảm đạm trong những tháng tới.

Tốc độ tăng trưởng hàng năm của các khoản vay cho khu vực tư nhân đã giảm xuống 1.6% trong tháng 7 (so với 2.0% trong tháng 6).

Vay tín dụng dành cho khu vực tư nhân đang dao động ở mức 0%. Tốc độ cho vay mua nhà cũng đang giảm mạnh, phần nào giải thích sự sụt giảm giá nhà ở một số quốc gia trong đó có Đức.

Giá nhà hiện tại ở Đức đã giảm hơn -10% trong tháng 7.

Điều này cũng dần hình thành một thuật ngữ mới, “extreme renting”, khi giá tiền thuê nhà Châu Âu tăng với tốc độ nhanh nhất 2 thập kỷ do mortgage tăng.

Trung Quốc: Nới lỏng chính sách mua nhà, hạ thuế chuyển nhượng cổ phiếu nhằm thúc đẩy chứng khoán

Một số đề xuất hỗ trợ của Trung Quốc:

Những người có lịch sử vay vốn - dù đã hoàn tất nợ - không còn bị xếp vào diện những người mua nhà lần đầu.
Áp dụng mức lãi suất thấp hơn cho người mua nhà lần đầu, nếu giá nhà mới xây giảm trong 3 tháng liên tiếp.
Gia hạn giảm thuế TNCN đến cuối năm 2025 cho người dân mua nhà mới trong vòng một năm sau khi bán nhà cũ.
Cho phép các quỹ cổ phần tư nhân huy động vốn để phát triển bất động sản.
Cam kết cho vay 27 tỷ USD để tiếp tục hoàn thành các dự án bị đình trệ.
Ngày 15/8, PBOC đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất cơ bản lớn nhất trong 3 năm để kích thích thị trường nhà ở.

Tại các thành phố lớn, những người mua nhà có hồ sơ thế chấp nhưng không sở hữu tài sản phải trả trước cao hơn và vay hạn chế hơn.

Lần đầu kể từ 2008, Trung Quốc giảm thuế chuyển nhượng đối với giao dịch cổ phiếu và cam kết làm chậm tiến trình các thương vụ IPO, giảm từ 0.1% xuống còn 0.05% kể từ 08/28. CSI 300 đã giảm khoảng 4% trong năm 2023, tuy nhiên thị trường đã tăng trong tuần vừa rồi sau các biện pháp hỗ trợ (CSI 300 +2.7%, Shanghai Composite +2.6%, Hang Seng +2.2%).

Một số tin tức khác:

Trái phiếu lợi suất cao vẫn hấp dẫn nhà đầu tư ngay cả khi Jerome Powell cho biết sẵn sàng tăng lãi suất một lần nữa để kiềm chế lạm phát.

Cổ phiếu Evergrande lao dốc 87% sau 1.5 năm bắt đầu giao dịch trở lại.

Tháng 8, 4 “đại gia công nghệ” - Apple, Microsoft, Tesla và Meta đã mất tổng cộng 625 tỷ USD giá trị thị trường, một phần do lợi suất trái phiếu cao hơn.
Cổ phiếu của công ty xe điện Trung Quốc Xpeng tăng 13% sau khi công bố thỏa thuận trị giá 744 triệu USD với Didi.
Cổ phiếu của công ty an ninh mạng CrowdStrike giảm 2.6% premarket sau khi Morgan Stanley hạ cấp cổ phiếu.

Các sự kiện quan trọng trong tuần:

Báo Cáo Cơ Hội Việc Làm JOLTs (Tháng 7) - Thứ Ba
GDP U.S. Quý II - Thứ Tư
Doanh Số Nhà Chờ Bán (Tháng 7) - Thứ Tư
Chỉ số giá PCE cốt lõi Tháng 7 - Thứ Năm
Báo cáo việc làm tháng 7 - Thứ Sáu
Chỉ Số PMI Sản Xuất của ISM (Tháng 8) - Thứ Sáu