Market 07/31: Đe dọa từ sự can thiệp vào thị trường lãi suất của Nhật Bản

Ngân hàng Nhật Bản mua khẩn cấp 2 tỷ đô trái phiếu Nhật để kìm hãm đà tăng của lợi tức

Mỗi khi Ngân Hàng Nhật mở rộng sự can thiệp vào đường cong lợi tức (Yield Curve Control) điều này không mang tính khả quan cho thị trường chứng khoán Mỹ bởi:

• Nếu Nhật can thiệp tăng lợi tức trái phiếu Nhật, nhà đầu tư sẽ bị thu hút qua mua trái phiếu Nhật và bán ra trái phiếu Mỹ, đẩy lợi tức UST lên cao

• Nếu Nhật can thiệp giảm lợi tức trái phiếu Nhật, Nhật sẽ phải mua vào trái phiếu Nhật từ tiền bán ra trái phiếu Mỹ, hút thanh khoản ra khỏi thị trường Mỹ và đẩy lợi tức trái phiếu Mỹ lên cao.

Hedgefunds đang short bonds ở mức cao nhất trong lịch sử:

• Nếu hedgefunds đúng, lợi tức sẽ tăng mạnh trở lại và gây ảnh hưởng vô cùng xấu tới thị trường

• Nếu hedgefunds sai, shorts-squeeze có thể xảy ra và đẩy giá bonds lên cao và lợi tức tiếp tục bị kìm chế

Gánh nặng nợ công tiếp tục đè nặng lên chính phủ Mỹ

Trước đợt tăng này, Mỹ nợ khoảng 6 nghìn tỷ USD và cho đến hiện tại, con số này đã đạt mốc 31.5 nghìn tỷ.

Lần đầu tiên trong lịch sử, chi phí lãi vay của Mỹ sắp chạm mốc 1 nghìn tỷ USD, chẳng bao lâu nữa sẽ chiếm hơn 20% tổng doanh thu của chính phủ.

Chỉ riêng tháng 6, chính phủ đã chi hơn 70 tỷ USD cho chi phí lãi suất, dự kiến sắp tới sẽ còn vượt cả ngân sách quốc phòng.

Dự kiến đến 2053, chi phí lãi vay sẽ chiếm đến 35% chi tiêu chính phủ, cao hơn gấp 3 lần chi phí R&D, cơ sở hạ tầng và giáo dục cộng lại, đánh dấu một mức chi tiêu cao kỷ lục và thâm hụt ngày càng lớn.

Nỗ lực soft landing của FED

Sau một vài dấu hiệu giảm tốc, FED đang đối phó với lạm phát bằng việc tập trung vào tăng lãi suất cơ bản qua đêm (benchmark overnight interest rate) lên mức đủ cao để đạt được mục tiêu kiểm soát lạm phát, đồng thời tiến hành nhanh chóng để giữ cho công chúng không mất niềm tin.

Giá nhà ở Mỹ đang đắt nhất trong lịch sử

Trung bình giá một căn nhà ở Mỹ đang rơi vào khoảng 500 nghìn USD, cao gấp 560 lần thu nhập 1 hộ gia đình trung bình, khiến tỷ lệ sở hữu nhà ở cũng đang giảm nhanh chóng.

Chỉ số CPI của EU tăng +5.3% YoY, chỉ số CPI cốt lõi tăng +5.5% YoY

Tính theo năm, CPI của EU đạt 5.3% bằng mức dự đoán.

Chỉ số CPI lõi của EU giảm nhẹ -0.1% MoM nhưng vẫn tăng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái, đạt +5.5%, cao hơn mức dự kiến 5.4%.

Chỉ số GDP EU tăng nhẹ +0.6% YoY, +0.3% QoQ nhưng vẫn còn nhiều thách thức sau áp lực suy thoái.

Thị trường Trung Quốc bắt đầu lạc quan sau hàng loạt hỗ trợ của chính phủ

Chỉ số CSI 300 tăng +4.5%, đánh dấu mức tăng cao nhất kể từ tháng 11. Ngày càng nhiều bằng chứng hỗ trợ cho thấy cơ quan chức năng Trung Quốc không chỉ nói suông về cam kết của họ.

Đồng tiền Trung Quốc cũng tăng +1.5% sau nhiều tháng giảm.

Bộ trưởng Nhà ở cũng nỗ lực kêu gọi vực dậy lĩnh vực bất động sản đang ốm yếu. Chỉ số BĐS Trung Quốc cũng ghi nhận tăng 3% vào ngày thứ Hai, đánh dấu sự tăng trưởng hơn 20% so với mức thấp nhất vào ngày 24 tháng 7.

Chỉ số PMI sản xuất cũng tăng nhẹ trong tháng 7, đạt 49.3, cao hơn mức dự kiến 48.9.

Một số tin tức khác:

• Quỹ tài sản quốc gia của Singapore Temasek nhen nhóm hy vọng tín hiệu lạc quan từ thị trường US.

• Lợi nhuận của công ty Loews đã tăng hơn gấp đôi nhờ vào thu nhập từ lĩnh vực đầu tư tăng vọt, bù đắp cho tổn thất từ chi phí bảo hiểm.

• Elon Musk gây tranh cãi về biểu tượng X khổng lồ tại San Francisco, gây ảnh hưởng cảnh quan thành phố khiến cư dân không hài lòng.

Upgrades

• ADBE: Morgan Stanley Upgrades to Overweight from Equalweight - PT $660 (from $510)

• BPMC: Wells Fargo Upgrades to Overweight from Equal Weight - PT $82 (from $55)

• CNOB: Raymond James Upgrades to Strong Buy from Market Perform - PT $26

• CRSR: Wedbush Upgrades to Outperform from Neutral

• CVX: Goldman Sachs Upgrades to Buy from Neutral - PT $187

• GDRX: TD Cowen Upgrades to Outperform from Market Perform - PT $12 (from $6.50)

• HAS: BofA Securities Upgrades to Buy from Neutral - PT $85 (from $68)

• IONS: Citi Upgrades to Buy from Neutral - PT $60 (from $36)

• NVCR: Evercore ISI Upgrades to In Line from Underperform - PT $33

• NYCB: Deutsche Bank Upgrades to Buy from Hold - PT $16 (from $10)

• R: Baird Upgrades to Outperform from Neutral - PT $118

• SG: Piper Sandler Upgrades to Overweight from Neutral - PT $19 (from $13)

• SIRI: Seaport Research Upgrades to Neutral from Sell

• SMBK: Raymond James Upgrades to Strong Buy from Market Perform - PT $30

• TCOM: JPMorgan Upgrades to Overweight from Neutral - PT $50 (from $39)

• VRRM: Deutsche Bank Upgrades to Buy from Hold - PT $26 (from $21)

• W: Piper Sandler Upgrades to Overweight from Neutral - PT $97 (from $35)

• XPEV: JPMorgan Upgrades to Neutral from Underweight

Downgrades

A: Evercore ISI Downgrades to In Line from Outperform - PT $124 (from $126)

• A: Barclays Downgrades to Underweight from Equalweight - PT $115

• ABR: Piper Sandler Downgrades to Underweight from Overweight - PT $16

• ARCB: Credit Suisse Downgrades to Neutral from Outperform - PT $127 (from $104)

• AVTR: William Blair Downgrades to Market Perform from Outperform

• AVTR: Evercore Downgrades to In Line from Outperform - PT $21 (from $22)

• CPRI: JPMorgan Downgrades to Neutral from Overweight - PT $47 (from $42)

• CRM: Morgan Stanley Downgrades to Equalweight from Overweight - PT $278 (from $251)

• CSX: RBC Capital Downgrades to Sector Perform from Outperform - PT $35

• CVNA: Jefferies Downgrades to Underperform from Hold - PT $30 (from $55)

• FBNC: Raymond James Downgrades to Market Perform from Outperform

• F: Jefferies Downgrades to Hold from Buy - PT $15 (from $17)

• GE: Oppenheimer Downgrades to Perform from Outperform

• LUV: Bernstein Downgrades to Market Perform from Outperform

• OTLY: RBC Capital Downgrades to Sector Perform from Outperform - PT $1.80 (from $7)

• PAG: JPMorgan Downgrades to Underweight from Neutral - PT $140 (from $150)

• RETA: Jefferies Downgrades to Hold from Buy - PT $172.50 (from $104)

• RETA: Ladenburg Thalmann Downgrades to Neutral from Buy

• TME: Citi Downgrades to Neutral from Buy - PT $7.50 (from $9.70)

• UPS: Credit Suisse Downgrades to Neutral from Outperform - PT $204 (from $200)

• WAT: Evercore ISI Downgrades to In Line from Outperform - PT $270 (from $285)

• WAT: Barclays Downgrades to Equalweight from Overweight - PT $275

• XPEV: UBS Downgrades to Neutral from Buy - PT $23 (from $12)

• XPO: Credit Suisse Downgrades to Neutral from Outperform - PT $78 (from $55)

Coverage Initiated

• AIV: Wolfe Research initiates at Peerperform

• AMAM: RBC Capital initiates at Outperform - PT $29

• CVM: ThinkEquity initiates at Buy - PT $10

• GEHC: BofA Securities initiates at Neutral - PT $82

• KROS: Wedbush initiates at Outperform - PT $86

• NYXH: H.C. Wainwright initiates at Buy - PT $15

• ONON: BTIG initiates at Neutral

• PRME: Guggenheim initiates at Buy - PT $24

• SKWD: BMO Capital initiates at Market Perform - PT $27