Market 07/12: PPI tăng trở lại - biên lợi nhuận doanh nghiệp còn cao

PPI tháng 6 cao hơn dự kiến: tỷ suất lợi nhuận doanh nghiệp dịch vụ còn cao

Tăng trưởng PPI tháng 6 cao hơn dự kiến - số liệu tháng trước cũng sửa đổi tăng

Khác với báo cáo CPI hôm qua, số liệu PPI hôm nay cho thấy lạm phát đầu bán buôn còn cao: đặc biệt khi số liệu tháng trước cũng điều chỉnh tăng lên…

• PPI tổng hợp tháng 6 tăng +2.6% YoY (ước tính +2.3% | trước đó +2.4% - điều chỉnh tăng từ +2.2%).

• PPI cốt lõi tăng +3% YoY (ước tính +2.5% | trước đó +2.6% - điều chỉnh tăng từ +2.3%) - mức cao nhất kể từ tháng 3/2023.

Số liệu PPI theo tháng cũng có cùng xu hướng

• PPI tổng hợp tăng +0.2% MoM (ước tính +0.1% | trước đó 0% — sửa từ -0.2% )

• PPI cốt lõi tăng +0.4% MoM (ước tính +0.2% | trước đó +0.3% — sửa từ 0%).

PPI dịch vụ đóng góp phần lớn vào đà tăng - Giá năng lượng giảm

• PPI tăng chủ yếu do giá dịch vụ (tăng +0.6% MoM)

  • …bù đắp mức giảm của giá năng lượng.

• Chi phí thương mại (dịch vụ bán buôn và bán lẻ) tăng +1.9% MoM.

• Giá hàng hóa đã ghi nhận giảm 2 tháng liên tiếp.

Biên lợi nhuận của các công ty bán buôn cuối cùng (final demand) còn cao

• Trong khi lạm phát đầu bán buôn cuối cùng (PPI Final Demand) tăng cao như trên, thì giá hàng nguyên vật liệu thô và hàng gia công trung gian vẫn giảm:

• Điều này cho thấy biên lợi nhuận (profit margin) của các công ty bán buôn cuối cùng khá cao.

• Đặc biệt, giá thành mà các doanh nghiệp dịch vụ bán còn rất cao:

  • Ví dụ như chi phí quản lý danh mục đầu tư tài chính tăng +12.8% YoY (dù đà tăng đã giảm so với tháng trước +16.7%).

• Tuy nhiên, phía tiêu dùng lại không mấy khả quan.

  • Hoạt động cho vay tiêu dùng trong rổ PPI giảm -8.9% MoM trong tháng 6.

Phản ứng của thị trường:

• Báo cáo PPI không làm ảnh hưởng nhiều đến kỳ vọng cắt giảm lãi suất.

• Kỳ vọng cắt giảm trong tháng 9 vẫn duy trì ở mức cao ~95%.

• Báo cáo PPI cho thấy tỷ suất lợi nhuận (profit margin) của danh nghiệp (đặc biệt là ngành dịch vụ) còn cao đã khiến cho thị trường chứng khoán tăng điểm trở lại:

  

Chỉ số tâm lý người tiêu dùng UMich giảm trong tháng 7

• Chỉ số tâm lý tiêu dùng tổng thể giảm xuống 66 (dự báo 68.5 | tháng trước: 68.2).

• Điều kiện hiện tại giảm 64.1 (tháng trước: 65.9) - thấp nhất kể từ tháng 12/2022.

• Kỳ vọng tương lai giảm 67.2 (tháng trước: 69.6).

Kỳ vọng lạm phát cả ngắn và dài hạn đều giảm

• Kỳ vọng lạm phát 1 năm và 5-10 năm đều giảm xuống 2.9% (trước đó 3%).

• Niềm tin tiêu dùng trong mua sắm, đặc biệt ở các mặt hàng giá trị lớn (như nhà và xe) giảm mạnh => áp lực lạm phát lên hành vi tiêu dùng.

Báo cáo thu nhập các ngân hàng: JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup

JPMorgan ER: Doanh thu vượt kỳ vọng nhờ tăng trưởng hoạt động đầu tư

• Doanh thu ròng: tăng +22% YoY, đạt 50.2 tỷ USD (tăng 4.6 tỷ USD so với dự báo).

• Lợi nhuận ròng: 7.9 tỷ USD

  • …nhờ giao dịch cổ phiếu Visa.

• Lợi nhuận ròng: 18.1 tỷ USD.

• Non-GAAP EPS: 4.40 USD (thấp hơn 0.11 USD so với dự báo).

• Tiền gửi và khoản vay không thay đổi so với quý trước.

Dự báo FY 2024:

• Thu nhập lãi ròng (NII): ~91 tỷ USD (không thay đổi).

Wells Fargo ER: Thu nhập lãi ròng không đạt ước tính

• EPS: 1.33 USD (cao hơn dự báo: 1.29 USD).

• Doanh thu: 20.69 tỷ USD (vượt dự báo: 20.28 tỷ USD).

• Thu nhập lãi ròng: 11.92 tỷ USD (dự báo: 12.12 tỷ USD).

• Tổng tiền gửi trung bình: 1.35 nghìn tỷ USD (< dự báo: 1.36 nghìn tỷ USD).

Dự báo FY 2024:

• Thu nhập lãi ròng dự kiến giảm nhưng không quá đáng lo ngại ~7-9% so với mức năm 2023.

Citigroup ER: Lợi nhuận và doanh thu vượt kỳ vọng

• Doanh thu: 20.14 tỷ USD (ước tính 20.10 tỷ USD).

• EPS: 1.52 USD (ước tính 1.40 USD).

• Lợi nhuận ròng: 3.2 tỷ USD (tăng so với trước đó 2.9 tỷ USD).

• Chi phí hoạt động: giảm xuống 13.4 tỷ USD.

Một số tin tức khác:

1. Nhật Bản có thể đã chi ~22 tỷ USD để hỗ trợ đồng Yen qua đêm qua (theo giờ Mỹ) sau báo cáo CPI Mỹ ngày hôm qua.

2. Tên lửa Falcon 9 của SpaceX gặp sự cố hiếm gặp, phải hạ cánh và bị đình chỉ hoạt động cho đến khi Cục Hàng không Liên bang (FAA) phê duyệt cuộc điều tra về sự cố này.

3. Cung tiền M1 của Trung Quốc (Real M1, thường được coi là leading indicator) giảm mạnh -5.2% YoY trong tháng 6 - mức giảm lớn nhất kể từ tháng 1/2020.

   • Cung tiền M2 tăng +6.2% YoY, nhưng vẫn thấp hơn dự báo +6.8%.

• Tăng trưởng tín dụng tại Trung Quốc đang thấp nhất từ trước đến nay:

  • Tổng các khoản vay bằng đồng Yuan 6 tháng đầu năm là 13.27 nghìn tỷ CNY, thấp hơn dự đoán 13.386 nghìn tỷ.

4. SoftBank mua lại công ty khởi nghiệp chip AI Graphcore Anh.