Market 06/28: PCE tháng 5 củng cố kỳ vọng Fed hạ lãi suất

Lạm phát PCE chậm lại trong tháng 5 củng cố kỳ vọng Fed hạ lãi suất

PCE tiếp tục giảm: khẳng định hiệu quả của chính sách lãi suất.

• PCE tổng hợp: tăng +2.6% YoY (bằng ước tính | tháng trước: +2.7%).

• PCE cốt lõi: tăng +2.6% YoY (bằng ước tính | tháng trước: +2.8%) - mức tăng thấp nhất kể từ đầu 2021.

→ Xu hướng chung vẫn đang giảm.

PCE tháng 5 không thay đổi nhiều so với tháng trước:

• PCE tổng hợp: không thay đổi 0% m/m (bằng ước tính | tháng trước +0.3%).

• PCE cốt lõi: tăng +0.1% MoM (bằng ước tính | tháng trước +0.3%).

Giá hàng hóa lâu bền trong đà giảm phát mạnh:

• Bất chấp sự tăng trưởng của giá dịch vụ, giá hàng hóa sụt giảm bù lại khiến chỉ số PCE tổng thể không thay đổi.

• Tính theo năm, giá hàng hóa lâu bền đang giảm mạnh nhất 1 thập kỷ.

• Tăng trưởng PCE siêu cốt lõi (dịch vụ cốt lõi trừ nhà ở) tăng +0.1% MoM - mức tăng 49 tháng liên tiếp.

  • …chủ yếu do chi phí chăm sóc sức khỏe tăng vọt.

• Xét theo năm, chỉ số này tăng +3.4% MoM (tháng trước +3.5%).

Tăng trưởng chi tiêu thấp hơn tăng trưởng thu nhập - tiết kiệm có xu hướng tăng: Người dân đang thắt chặt ngân sách để đối phó lạm phát

• Thu nhập: tăng +0.5% MoM (cao hơn ước tính +0.2%).

• Chi tiêu: tăng +0.2% MoM (thấp hơn ước tính +0.3%).

• Tính theo cơ sở năm, chi tiêu tháng 5 đã khẳng định xu hướng chậm lại, trong khi mức tăng thu nhập không quá biến động.

• Tăng trưởng lương chính phủ vẫn duy trì ở mức cao:

  • Lương chính phủ: tăng +8.5% YoY (trước đó 8.4%).

  • Lương tư nhân: tăng +4.5% YoY (trước đó 4.2%).

• Tỷ lệ tiết kiệm có xu hướng tăng nhẹ lên 3.9% - mức cao nhất kể từ tháng 1.

Phản ứng thị trường:

• Phần lớn thị trường vẫn duy trì quan điểm cắt giảm trong tháng 9.

Khảo sát UMich: Kỳ vọng lạm phát giảm (số liệu điều chỉnh tháng 6)

• Chỉ số niềm tin người tiêu dùng UMich tháng 6 điều chỉnh tăng lên 68.2 (trước đó: 65.6).

• Kỳ vọng của người tiêu dùng đạt 69.6 (trước đó: 67.6).

• Kỳ vọng lạm phát điều chỉnh giảm:

  • Kỳ vọng lạm phát 1 năm (màu xanh): giảm xuống 3% (trước đó 3.3%).

  • Kỳ vọng 5-10 năm (màu cam) không đổi ở mức 3% (trước đó: 3.1%).

• Trung bình các khoản đầu tư của người tiêu dùng trên thị trường chứng khoán tăng lên mức kỷ lục trong tháng 6.

Phát biểu các quan chức Fed:

• Fed Daly: Lạm phát đang hạ nhiệt, tuy nhiên còn quá sớm để kết luận sẽ điều chỉnh lãi suất thế nào.

• Fed Barkin: Không xem xét cắt giảm lãi suất vào thời điểm hiện tại.

Tranh cử tổng thống Mỹ: Thị trường dự đoán đảng Cộng hòa áp đảo

• Tỷ lệ Donald Trump giành chiến thắng tăng vọt lên 63% sau buổi tranh luận tối qua….

  • …trong khi Biden giảm mạnh (từ 48% xuống còn 37%).

• Thị trường dự đoán khả năng Biden rút lui khỏi cuộc bầu cử là 43% - tăng hơn gấp đôi kể từ sau cuộc tranh luận tối qua.

  • Tuy nhiên theo CNBC, Biden cam kết sẽ tổ chức cuộc tranh luận thứ 2 vào tháng 9.

Thị trường rung chuyển sau cuộc tranh cử:

• USD tăng cao nhất kể từ tháng 11.

• S&P 500 chính thức cán mốc kỷ lục mới.

  • …do chiến thắng của Trump có thể tạo điều kiện cho việc cắt giảm thuế doanh nghiệp → có lợi cho thị trường chứng khoán.

Chỉ số Chicago PMI bất ngờ tăng mạnh

• Chỉ số PMI của Chicago tăng mạnh sau đà giảm sâu vào tháng trước, đạt 47.4 trong tháng 6 (ước tính: 40 | tháng trước: 35.4)

  • Số đơn đặt hàng mới và việc làm giảm.

NIKE ER: Dự báo doanh số quý giảm, cảnh báo thị trường Trung Quốc suy yếu

• Doanh thu: giảm -2% YoY, đạt 12.6 tỷ USD (thấp hơn dự báo 250 triệu USD).

• Non-GAAP EPS: 1.01 USD (vượt dự báo 0.17 USD).

• Tồn kho: giảm -11% YoY, đạt 7.5 tỷ USD.

• Doanh thu bán buôn: tăng +5% YoY, đạt 7.1 tỷ USD.

• Doanh thu trực tiếp: giảm -8% YoY, đạt 5.1 tỷ USD.

• Dự báo doanh thu năm tài chính 2025 giảm.

  • … do doanh số bán hàng Trung Quốc giảm.

• Cổ phiếu NKE giảm mạnh sau báo cáo thu nhập không khả quan.

Một số tin tức khác:

1. Apple đã tăng lượng iPhone xuất xưởng tại Trung Quốc lên 40% sau khi giảm giá mạnh.

   • Apple đã bị mất thị phần tại Trung Quốc vào tay Huawei.

2. Hiệu suất ngành công nghệ so với thị trường đang cao ngang với mức đỉnh vào tháng 3/2000.

• Các hedge fund lại đang bán tháo cổ phiếu công nghệ.

3. Bảng cân đối kế toán của Fed thu hẹp 21.4 tỷ USD, thanh khoản giảm 2 tuần liên tiếp: cung tiền đang giảm.

4. Đồng Yen tiếp tục giảm xuống mức báo động (USD/JPY ~ 161).

• Đồng Yen đang có hiệu suất kém nhất trong các đồng tiền của nhóm G-10 năm nay.

5. Tập Cận Bình kêu gọi xây dựng “cầu nối” kinh tế toàn cầu, khi Bắc Kinh vật lộn với tranh chấp kinh tế/an ninh với các nước láng giềng và đối tác thương mại thế giới.