Market 06/11: Áp lực gia tăng lên các ngân hàng nhỏ

Đấu giá 40 tỷ USD Trái phiếu Kho Bạc 10Y thành công

• High Yield: 4.438% (lợi tức thị trường: 4.458%| phiên trước: 4.483%)

  => Stop-though: 2bps

  • Tỷ lệ thầu thành công đặt mức High Yield: 43.69% (phiên trước: 0.48%)

• Bid-to-Cover: 2.67 (phiên trước: 2.31)

Các thành phần trúng thầu cạnh tranh:

• Đại lý (dealers): 11.59% (phiên trước: 15.73%)

• Khối ngoại: 74.6% (phiên trước 65.52%)

Khối ngân hàng nhỏ dưới áp lực nợ bất động sản thương mại (CRE)

• Công ty Quản lý Đầu tư Thái Bình Dương (PIMCO) dự báo sẽ có thêm nhiều ngân hàng khu vực CRE bị phá sản

  • …do tỷ lệ các khoản vay CRE rủi ro trong danh mục tài sản rất cao.

• Hôm qua và hôm nay, ETF của nhóm ngân hàng vùng (regional banks) liên tiếp sụt giảm:

  

• Các ngân hàng đã thắt chặt tiêu chuẩn cho vay lâu nhất kể từ năm 2008.

  • Quý 1/2024: 20% ngân hàng nhỏ và 16% ngân hàng trung bình/lớn thắt chặt tiêu chuẩn tín dụng.

→ CRE đang là nguyên nhân chính khiến tiêu chuẩn cho vay thắt chặt hơn.

• Cuối tuần qua, Moody's cũng đã đưa 6 ngân hàng khu vực vào danh sách xem xét hạ tín dụng, do ảnh hưởng từ sụt giảm bất động sản thương mại.

  • …đặc biệt các ngân hàng vốn hóa 10-100 tỷ USD có nguy cơ cao.

Khảo sát doanh nghiệp nhỏ (NFIB): Tâm lý cải thiện nhưng lạm phát vẫn là gánh nặng

• Mức độ lạc quan của doanh nghiệp nhỏ NFIB có cải thiện, tăng lên 90.5 (> ước tính & trước đó ở mức 89.7).

• Lạm phát vẫn là vấn đề quan trọng nhất đối với các doanh nghiệp nhỏ.

• Chất lượng lao động là vấn đế đáng lo ngại thứ hai, sau đó là thuế và chi phí lao động.

• Tính tới hết tháng 1/2024, có 264 công ty vỡ nợ ít nhất 2 lần.

  • ~35% doanh nghiệp vỡ nợ >=2 lần trong năm 2023 - cao gần nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008.

→ Lãi suất cao kéo dài đang gây khó dễ cho các doanh nghiệp.

Dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu và thời điểm Fed cắt lãi suất

World Bank nâng dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2024:

• Dự báo tăng trưởng 2024: tăng lên 2.6% (trước đó 2.4%).

• Dự báo tăng trưởng năm 2025, 2026: đạt 2.7%.

• Nếu lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn thì tăng trưởng toàn cầu có thể chỉ khoảng 2.4% trong năm tới.

Cập nhật dự báo của các ngân hàng về lần đầu Fed cắt giảm lãi suất:

Citi, JPM, Kalsi đã lùi dự báo về thời điểm Fed bắt đầu cắt lãi suất năm nay.

Khảo sát nợ tín dụng của Fed: người tiêu dùng đã bắt đầu dè chừng

• Tín dụng tiêu dùng tháng 4 tăng thêm +6,403 tỷ USD, lên mức kỷ lục 5.05 nghìn tỷ USD.

  • Đáng chú ý là số liệu tháng 3 sửa đổi giảm xuống -1,099 tỷ USD (so với lúc đầu +6,274 tỷ USD).

• Nợ tín dụng vẫn duy trì ở mức cao nhất lịch sử ~1.34 nghìn tỷ USD, tăng 38% chỉ trong 3 năm.

• Tỷ lệ nợ quá hạn nghiêm trọng (>90 ngày) tăng 6.9%, cao nhất trong 13 năm.

• Tổng số dư nợ tín dụng quay vòng đã giảm lần đầu kể từ tháng 4/2021: -0.4% (annualized basis).

• Tuy nhiên, so với cùng kỳ năm trước (y/y), tăng trưởng tín dụng quay vòng vẫn duy trì tích cực (+6.9%)

  • …nhưng vẫn trong xu hướng giảm mạnh.

• Nhìn chung, người tiêu dùng cho rằng khả năng vay tín dụng không thay đổi nhiều so với năm trước.

  • Số người cho rằng khó khăn nhiều: giảm.

  • Số người cho rằng khó khăn hơn một chút: tăng.

• Tỷ lệ quá hạn tín dụng: theo địa lý và các nhóm 10% thu nhập thấp nhất/ cao nhất

Thị trường crypto: Nga chuẩn bị công nhận đào Bitcoin là hoạt động kinh tế

1. CEO Ionet từ chức chỉ 2 ngày trước khi ra mắt token trên Binance Launchpool.

2. Ngân hàng Công thương Trung Quốc ICBC (ngân hàng lớn nhất Trung Quốc) ca ngợi BTC và ETH, cho rằng BTC là phiên bản vàng điện tử tốt hơn cả vàng.

   • ICBC phần lớn được sở hữu bởi chính phủ Trung Quốc.

3. Nga chuẩn bị công nhận đào Bitcoin là hoạt động kinh tế chính thức.

   • Dự luật được trình lên quốc hội năm 2022 và dự kiến sẽ được phê duyệt trong năm nay.

• Nga thông báo việc giao dịch tiền điện tử (digital currency) sẽ bắt đầu vào năm 2025 với các Ngân hàng Trung ương của nhóm BRICS+.

  → Phụ thuộc vào hệ thống SWIFT và USD dự kiến sẽ giảm

Một số tin tức khác:

1. Apple hợp tác cùng OpenAI ra mắt Apple Intelligence - hệ thống AI cho iPhone, iPad và Mac, tích hợp ChatGPT.

• Cổ phiếu Apple lần đầu tiên cán mốc 200 USD.

• Tuy nhiên Elon Musk cho rằng đây là động thái vi phạm an ninh, cảnh báo sẽ cấm thiết bị Apple tại công ty của mình.

2. Thuốc điều trị Alzheimer donanemab của Eli Lilly được FDA công nhận là có hiệu quả.

3. Hội đồng xét xử kết tội Hunter Biden, con trai Tổng thống Biden về việc che dấu sử dụng ma túy khi mua súng.