Market 04/23: S&P PMI cho thấy hoạt động sản xuất chậm nhất trong 4 tháng

Đấu giá kỷ lục USD 69 tỷ Trái phiếu Kho Bạc 2Y khả quan

• High Yield: 4.898% (lợi tức thị trường: 4.904% | phiên trước: 4.595%)

  • Stop-through: 0.6bps

  • Trong đó 77.90% nhà thầu đã trúng thầu yêu cầu mức lợi tức này (cao hơn phiên trước: 49.16%)

• Tỷ lệ Bid-to-Cover: 2.65 (cao hơn phiên trước: ~2.62)

• Tỷ lệ trúng thầu:

  • Khối ngoại: 66.21% (phiên trước: 65.76 %)

  • Đại lý (dealer): 15.08% (phiên trước: 13.36%)

Dù đây là phiên đấu giá khả quan với mức stop-through lớn, tuy nhiên lợi tức Trái phiếu Kho Bạc vẫn đang không ngừng tăng cao. Nhu cầu với tờ trái phiếu khá ngắn hạn này đã có dấu hiệu đi xuống khi cần nhiều dealer vào cuộc hơn.

S&P PMI sản xuất thấp hơn dự kiến - Chỉ số sản suất Richmond Fed cải thiện nhưng vẫn thấp

Hoạt động sản xuất S&P PMI tăng chậm nhất trong 4 tháng

• PMI Tổng hợp giảm xuống 50.9 (< ước tính 52 & trước đó 52.1).

• PMI Sản xuất giảm xuống 49.9 (< ước tính 52 & trước đó 51.9) - thấp nhất trong 4 tháng.

• PMI Dịch vụ giảm xuống 50.9 (< ước tính 52 & trước đó 51.7 trước đó) - thấp nhất trong 5 tháng.

• Chi phí đầu vào sản xuất đã chạm đỉnh trong một năm.

• Tổng đơn đặt hàng giảm lần đầu trong sáu tháng.

→ Lãi suất và mức giá tăng cao làm giảm nhu cầu.

• Các công ty thu hẹp quy mô việc làm lần đầu sau 4 năm.

• Niềm tin kinh doanh giảm thấp nhất kể từ tháng 11 năm ngoái.

• Điều đáng chú ý là: Số việc làm cắt giảm trong báo cáo PMI chủ yếu đến từ ngành dịch vụ.

  • Ngoại trừ giai đoạn Covid, lao động ngành dịch vụ tháng 4 giảm mạnh nhất kể từ cuối năm 2009.

Chỉ số sản suất Richmond Fed cải thiện nhưng vẫn thấp

Chỉ số sản xuất Richmond Fed (màu xanh) tăng nhẹ lên -7 vào tháng 4 (> ước tính -8).

• Số lượng đơn đặt hàng mới tăng. Việc làm ghi nhận giảm xuống -2.

Doanh số bán nhà mới tăng cao nhất kể từ tháng 9

• Doanh số bán nhà mới tháng 3 tăng +8.8% MoM (so với -5.1% trước đó), đạt 693,000 căn.

  • …do các công ty xây dựng sẵn sàng giảm giá/giảm lãi suất mortgage/trả phí hoàn tất giao dịch trong vài năm đầu để kích cầu.

• Giá nhà mới trung bình giảm -1.9% YoY lên 430,700 USD; giá bán trung bình 524,800 USD.

  • Nguồn cung nhà mới tăng lên 477,000 căn trong tháng, cao nhất kể từ năm 2008 → Hàng tồn kho tăng đẩy giá thấp hơn.

• Tuy nhiên doanh số bán nhà hiện có đang tiếp tục bị cản trở, do tỷ lệ mortgage tăng trên 7% vào tuần trước + nguồn cung hạn chế (khác với thị trường nhà mới).

• Hoạt động tái cấp vốn (màu xanh) vẫn ở mức thấp so với lịch sử ngay cả khi lãi suất mortgage (màu cam) vẫn tăng.

Nhu cầu về nhà ở xa xỉ vẫn tăng cao

• Tổng nguồn cung nhà xa xỉ tăng +12.6% YoY trong quý I/2024 - mức tăng lớn nhất từ trước đến nay.

  • Nguồn cung nhà không xa xỉ giảm -2.6% YoY.

• Giá nhà xa xỉ trung bình cao kỷ lục ở mức 1,225,000 USD quý I/2024, tăng +8.7%/YoY.

  • Giá nhà không xa xỉ tăng +4.6% YoY, đạt 345,000 USD.

Thị trường crypto: Venezuela sử dụng crypto để bán dầu - đe dọa lên hệ thống Petrodollar của Mỹ

• Venezuela đang chuyển doanh số bán dầu từ USD sang crypto khi các lệnh trừng phạt của Mỹ lên dầu Venezuela đang được khôi phục.

  • Công ty dầu mỏ nhà nước Venezuela, PDVSA, đang cân nhắc dùng Tether.

  • Điều này trực tiếp đe dọa đến hệ thống Petrodollar mà Mỹ muốn duy trì (chi tiết tại đây).

• BlackRock ghi nhận dòng tiền dương 71 ngày giao dịch liên tục kể từ khi có quỹ Spot Bitcoin, lọt top 10 ETF có dòng tiền vào liên tục.

• SEC đề nghị khoản phạt khổng lồ 5.3 tỷ USD đối với Terraform Labs và Do Kwon sau khi tuyên án tội lừa đảo.

Báo cáo thu nhập: SAP, Pepsico, Spotify, GM, UPS

SAP ER: Cloud Backlog tăng trưởng kỷ lục

• Cloud backlog (Giá trị của các hợp đồng dịch vụ đám mây ghi nhận trong 12 tháng tới): tăng +27% YoY, lên 14.2 tỷ EUR.

• Chi phí tái cấu trúc: 2.2 tỷ EUR.

• Doanh thu: tăng +8% YoY, đạt 8.0 tỷ EUR.

• Doanh thu từ dịch vụ đám mây: tăng +20% YoY, đạt 3.7 tỷ EUR.

Dự báo doanh thu FY24: tăng +25% YoY, đạt 17.0 - 17.3 tỷ EUR.

Pepsico ER: Doanh số tại Mỹ yếu hơn so với quốc tế

• EPS: 1.61 USD (< dự kiến 1.52 USD).

• Doanh thu: tăng +2.3% YoY, đạt 18.25 tỷ USD (> dự kiến ​​18.07 tỷ USD).

  • Nhu cầu ở Mỹ giảm do các đợt thu hồi Quaker Oats (nguy cơ nhiễm khuẩn salmonella) + giá đồ uống/đồ ăn nhẹ tăng cao.

  • Tăng trưởng quốc tế vẫn mạnh mẽ, đặc biệt tại các thị trường mới nổi.

• Kỳ vọng doanh thu FY2024 tăng +4% YoY.

Spotify ER: Thu nhập cao hơn kỳ vọng sau một năm cắt giảm chi phí

Người dùng:

• Người dùng hoạt động hàng tháng (MAU): tăng +19% YoY ~ 615 triệu (< dự kiến 3 triệu). / Premium: tăng +14% YoY ~ 239 triệu (như dự báo).

Tài chính:

• Doanh thu: tăng +20% YoY, đạt 3.6 tỷ EUR (tương đương với dự báo).

  • Spotify đã sa thải 17% nhân viên vào cuối năm ngoái.

• Biên lợi nhuận hoạt động: 5% (+10% YoY).

Dự báo Q2 FY24:

• MAU: +15% YoY ~ 631 triệu | Tài khoản premium: tăng +11% YoY ~ 245 triệu.

• Doanh thu ước tính khoảng 3.8 tỷ EUR.

General Motors ER: Doanh thu vượt dự kiến nhờ doanh số bán xe tải

• EPS: 2.62 USD ( > dự kiến 2.14 USD).

• Doanh thu: tăng +7.6% YoY, đạt 43.01 tỷ USD (> dự kiến ​​41.92 tỷ USD).

  • …được thúc đẩy bởi doanh số bán xe tải tại Bắc Mỹ, tăng +7.4% YoY.

  • Tại Trung Quốc lỗ 106 triệu USD và thị trường quốc tế lỗ 10 triệu USD.

• Thu nhập ròng: tăng +26% YoY, đạt 2.95 tỷ USD.

UPS ER: Lợi nhuận vượt ước tính nhờ cắt giảm chi phí

• EPS: 1.43 USD, giảm -35% YoY nhưng cao hơn ước tính.

• Doanh thu: 21.7 tỷ USD (< ước tính 21.9 tỷ USD).

  • UPS sẽ cắt giảm 12,000 việc làm để cắt giảm 1 tỷ USD chi phí năm nay.

• Dự kiến doanh thu FY2024: 92 tỷ - 94.5 tỷ USD (ước tính 93.1 tỷ USD)

Một số tin tức khác:

1. Doanh số iPhone tại Trung Quốc giảm -19% YoY quý 1/2024, mức tệ nhất kể từ dịch COVID-19. Huawei tăng +70% YoY.

2. Trung Quốc mua được chip Nvidia thông qua sản phẩm của Super Micro, Dell và Gigabyte Technology của Đài Loan, bất chấp việc Mỹ tăng cường cấm vận vào năm ngoái.

3. Giá vàng hôm nay đã giảm mạnh sau khi rủi ro địa chính trị giảm bớt.

4. PMI sản xuất sơ bộ Nhật Bản tăng lên 49.9 tháng 4 (so với 48.2 trong tháng 3) - mức dưới ngưỡng 50.0 trong 11 tháng liên tiếp. → Hoạt động sản xuất phục hồi sau nhiều tháng trì trệ.