Market 03/20: FOMC tháng 3 giữ lãi suất đỉnh - kỳ vọng hạ cánh mềm và lạm phát dai dẳng

FOMC tháng 3/2024: lãi suất duy trì ở mức đỉnh, Fed đưa ra kỳ vọng hạ cánh mềm và sticky inflation.

Như dự đoán, Fed quyết định giữ nguyên lãi suất ở mức đỉnh: 5.25-5.5%, dự đoán 3 lần cắt lãi suất năm 2024:

Dot-plot của các thành viên cho thấy dự trù lãi suất vào cuối năm nay (trung bình ý kiến các thành viên) là ~4.6%, tương đương 3 lần cắt giảm (-75bps) trong năm nay.
Dự trù lãi suất dài hạn (~2.5%) và dự trù năm 2024 không đổi - nhưng dự trù lãi suất trong 2 năm (2025 - 2026) tới đều cao hơn mức hồi tháng 12.
- Fed sẽ làm chậm và kéo dài quá trình cắt lãi suất sang 2 năm tới.

Dự trù số liệu kinh tế vĩ mô từ Fed:

Fed điều chỉnh dự đoán về tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.0%, tăng trưởng kinh tế (GDP) ở mức 2.4% vào năm nay:
- => đều là những con số khả quan hơn (thất nghiệp thấp, tăng trưởng cao hơn) so với dự đoán hồi tháng 12/2023 => kỳ vọng soft-landing tăng lên
Tuy nhiên, dự đoán của Fed là PCE cốt lõi sẽ cao hơn vào cuối năm nay: 2.6% (so với dự đoán 2.4% hồi tháng 12)
=> Fed hoàn toàn nhận thức được sự đánh đổi giữa sticky inflation và soft-landing!

Tuyên bố sau FOMC (FOMC statement): giữ nguyên không đổi so với tháng 12 - ngoại trừ việc nhấn mạnh thị trường lao động còn mạnh mẽ.

Viet Hustler’ opinions:
Số liệu dự trù về kinh tế cho thấy thái độ của Fed còn khá hawkish về chính sách lãi suất, vì nếu Fed nhận định:
thị trường lao động còn thắt chặt (FOMC statement),
khả năng soft-landing trong tầm tay (Fed tăng dự đoán tăng trưởng, giảm dự đoán về tỷ lệ thất nghiệp)…
mà lạm phát còn dai dẳng (sticky inflation - Fed tăng dự đoán Core PCE)…
…thì Fed cũng sẽ chưa vội cắt lãi suất.
Nhưng dù sao thì ít nhất Fed vẫn có khả năng cắt lãi suất 3 lần năm nay, dù ý kiến của các thành viên Fed (thông qua dotplot) không quá nhất quán.

Chiều hướng hedge rủi ro thay đổi chính sách lãi suất trên thị trường hiện nay:

Kỳ vọng về soft-landing khiến phần bù lợi suất trái phiếu chất lượng thấp (high-yield credit spreads) xuống dưới mức 3% lần đầu kể từ năm 2022.

Tuy nhiên, sự không chắc chắn về chiều hướng kinh tế vĩ mô khiến nhà đầu tư chuyển từ trái phiếu ngắn hạn sang trái phiếu trung hạn:

Quỹ đầu tư trái phiếu công trung hạn tại Mỹ (gồm T-bond và nợ liên đới với chính phủ liên bang) thu hút 9.8 tỷ USD trong 2 tháng đầu năm.

Tài sản của các quỹ trái phiếu Kho Bạc trung hạn đạt mức kỷ lục 252 tỷ USD vào cuối tháng 2, (tăng +2% trong năm nay).

Giá dầu tiếp tục giảm bất chấp tồn kho giảm

Cập nhật báo cáo tồn kho dầu DOE:

Dầu thô: giảm -1.95 triệu thùng
Cushing: giảm -18,000 thùng
Xăng: giảm -3.31 triệu thùng
Sản phẩm chưng cất: tăng +624,000 thùng

Sản lượng dầu thô trong tuần vừa rồi ổn định

Crypto-currencies: ETF Ethereum chuẩn bị lên sàn, Hashrate Bitcoin đạt kỷ lục mới

SEC khảo sát để phê duyệt ETF Ethereum lên sàn: hiện SEC đang yêu cầu các công ty cung cấp tài liệu về giao dịch với Ethereum Foundation.

Dòng tiền thoái vốn khỏi Bitcoin ETF trong ngàyhôm qua đạt mức cao nhất trong năm.

Bitcoin thu hút sự chú ý của Quỹ hưu trí Nhật trị giá 1.5 nghìn tỷ USD.

Kỷ lục mới về Hashrate Bitcoin (tốc độ tính toán để giải thuật toán SHA-256 trong mining Bitcoin ): 600,000,000,000,000,000,000x mỗi giây

Celsius tìm cách lấy lại 2 tỷ USD bị rút ngay trước khi nộp đơn phá sản để tránh rủi ro kiện tụng - Bloomberg

BlackRock nộp đơn lên Ủy ban chứng khoán Mỹ (SEC) để lập Quỹ giao dịch tài sản token hóa với 100 triệu USD.

Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) của Anh lên kế hoạch thực hiện Khung quản lý chống Lạm dụng thị trường tiền điện tử vào năm 2024.

Cập nhật kết quả kinh doanh: Pinduoduo

Doanh thu: +123% Y/Y, tăng vọt lên 12.5 tỷ USD
- Dịch vụ tiếp thị trực tuyến: Tăng lên 6.86 tỷ USD, +57% Y/Y
- Dịch vụ giao dịch: Tăng lên 5.66 tỷ USD, +357% Y/Y
Thu nhập ròng +146% Y/Y lên 3.3 tỷ USD.
EPS: 2.39 USD

Các tin tức khác

Chính quyền Biden chi 8.5 tỷ USD cho Intel xây dựng nhà máy sản xuất chip.

Intel lên kế hoạch chi 100 tỷ USD trên khắp 4 bang của Mỹ để xây dựng và mở rộng các nhà máy

Boeing cảnh báo về thiệt hại tài chính với nhiều dòng tiền mất đi (outflow) trong Q1 sau cuộc khủng hoảng nổ cửa máy bay trên không trung

Số dư thẻ tín dụng của Mỹ đạt mức cao kỷ lục: 1.13 nghìn tỷ USD, nhưng không phải mức cao nhất nếu loại trừ lạm phát

Lãi suất thẻ tín dụng ở mức cao kỷ lục