Market 03/08: Câu hỏi về độ tin cậy dữ liệu kinh tế Mỹ sau báo cáo NFP

Tóm tắt phát biểu của Chủ tịch Fed New York Williams:

• Kỳ vọng lạm phát giảm tương đối + Nhu cầu giảm dần do chính sách tiền tệ.

• Fed chịu trách nhiệm đảm bảo ổn định giá.

Khảo sát bảng lương NFP từ BLS: Con số tháng 1 sửa đổi giảm - Tỷ lệ thất nghiệp cao nhất trong 2 năm

Các điểm nổi bật trong báo cáo lao động NFP của BLS

Số lượng bảng lương phi nông nghiệp tháng 2 cao hơn dự tính nhưng có sửa đổi giảm lớn cho tháng 1

• Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) tăng +275,000 việc làm trong tháng 2 (vượt xa ước tính 198,000).

• Tuy nhiên số lượng NFP tăng trong tháng 1 lại được sửa đổi giảm còn +229,000 (từ +353,000 - giảm hơn 35%).

  • Báo cáo việc làm đã có liên tiếp 11 lần sửa đổi xuống trong 13 báo cáo liên tiếp.

• Bên dưới, số việc làm full time thực chất giảm -284,000 việc làm trong 12 tháng vừa qua.

• Tăng trưởng việc làm tập trung ở các ngành dịch vụ như: chăm sóc sức khỏe, giải trí chính phủ, vận tải kho bãi,…

• Ngành sản xuất là ngành duy nhất ghi nhận giảm việc làm.

Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức cao nhất trong vòng 2 năm - lao động mất công việc lâu dài tăng cao

• Tỷ lệ thất nghiệp (unemployment - U3) tháng 2 tăng +3.9% (> ước tính 3.7%).

• Tỷ lệ underemployment rate - U6 tăng +7.3% (> trước đó 7.2%).

• FYI: Tỉ lệ U-6 bao gồm những cả người lao động đã ngừng cố gắng tìm việc + lao động part-time đang tìm việc làm full-time.

• Tỷ lệ lao động thất nghiệp dài hạn (> 27 tuần) giảm còn 18.7%.

• Số lao động mất công việc lâu dài (permanent job - màu xanh) tăng lên cao nhất kể từ tháng 11/2021, dù số lao động bị sa thảo tạm thời (màu cam) tiếp tục giảm.

• Tỷ lệ tham gia lao động không đổi ở mức 62.5%, trong đó: nam giảm xuống 67.7%, nữ tăng lên 57.6%.

• Trong đó, tỷ lệ tham gia lao động ở độ tuổi lao động (prime-age - 25-54 tuổi) tăng trở lại lên mức cao nhất trong 5 tháng là 83.5%.

Tốc độ tăng lương đã chậm lại: cân bằng cung-cầu lao động đang bình thường hóa

• Thu nhập trung bình theo giờ trong tháng 2 tăng +4.3% YoY (= ước tính và giảm nhẹ so với tháng trước +4.4%).

• Xét theo tháng, thu nhập trung bình mỗi giờ tăng +0.1% MoM (< ước tính +0.2%).

Không xét theo số lượng bảng lương tăng (con số đang ngày một không đáng tin - phân tích bên dưới), thì việc tăng trưởng lương chậm lại + tỷ lệ thất nghiệp tăng cao ủng hộ khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất sớm.

• Thị trường tăng đặt cược vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất từ tháng 6.

  

Chất lượng của Khảo sát bảng lương từ BLS - Chênh lệch với khảo sát hộ gia đình

Tranh cãi về chất lượng của khảo sát bảng lương những năm gần đây của BLS

(Nguồn: EPB Research)

• Thứ nhất, số lượng người mới gia nhập vào danh sách khảo sát đang giảm đáng kể xuống 27% trong năm 2024 (so với 75% vào năm 2014).

  

• Không chỉ vậy, số lượng phản hồi (response rate) từ cả 2 cuộc khảo sát Bảng lương và Hộ gia đình (Establish và Household Survey) đều giảm mạnh:

  • Khảo sát bảng lương: giảm từ 65% năm 2014 xuống còn 43% tháng 12/2023.

• • Khảo sát Hộ gia đình: giảm từ 90% xuống 70%.

• Số lượng phản hồi được thu thập cho dữ liệu (collection rate) cũng giảm ở cả hai bản ghi đầu tiên và cuối cùng.

→ Tóm lại: Chất lượng báo cáo việc làm BLS đã giảm nghiêm trọng kể từ năm 2014 do Chất lượng đầu vào giảm sút + Số lượng phản hồi khảo sát thấp + Số lượng phản hồi được thu thập cũng thấp.

Sự khác biệt ngày càng lớn giữa khảo sát thiết lập (khảo sát NFP) và Khảo sát Hộ gia đình

Ngoài việc liên tục sửa đổi giảm, báo cáo việc làm theo bảng lương BLS còn có sự chênh lệch lớn với khảo sát Hộ gia đình:

• Khảo sát hộ gia đình cho thấy số việc làm giảm -184,000 trong tháng 2 - khác xa với khảo sát NFP

→ Số lượng lao động làm nhiều việc (part-time) vẫn ở mức cao kỷ lục.

Báo cáo Kết quả kinh doanh: Broadcom, Costco

Broadcom ER: Cổ phiếu giảm dù doanh thu vượt dự kiến

• Doanh thu: +34% YoY, đạt 12 tỷ USD (> dự kiến 240 triệu USD).

  • Doanh thu phân khúc bán dẫn: 7.39 tỷ USD.

  • CEO: "Nhu cầu mạnh mẽ cho các sản phẩm trong AI center đang thúc đẩy sự tăng trưởng trong đoạn mảnh bán dẫn của Broadcom".

• Non-GAAP EPS: 10.99 USD (> dự kiến 0.57 USD).

Năm 2023, Broadcom đã thành công mua lại công ty công nghệ đám mây VMware với giá 69 tỷ USD.

Dự báo FY24: Doanh thu ~50 tỷ USD (< dự kiến 50.2 tỷ USD).

• Cổ phiếu Broadcom giảm sau báo cáo thu nhập dù kết quả khả quan

  → Thị trường kỳ vọng hiệu suất tốt hơn do cổ phiếu AVGO tăng trưởng mạnh mẽ trong 12 tháng qua (+125%).

Costco ER: Doanh thu không đạt kỳ vọng dù tăng trưởng mua sắm trực tuyến tăng cao

• Doanh thu: +6% YoY, đạt 58.4 tỷ USD (< dự kiến 0.7 tỷ USD).

• Non-GAAP EPS: 3.71 USD (> dự kiến 0.07 USD).

• Số kho hàng: 875 (+27 YoY).

Doanh số bán hàng so với cùng kỳ năm trước:

• Mỹ +4.8% | Toàn công ty +5.8%.

• Thương mại điện tử +18.2%.

  • Năm 2023, Costco đã cải tiến đáng kể hệ thống mua sắm trực tuyến:

    • Mobile app mới ra mắt vào tháng 2.

    • Ra mắt Apple Paycho tất cả khách hàng trực tuyến.

    • Bổ sung thêm hàng hóa vào Costco Next.

Một số tin tức khác:

1. Bitcoin có chiều hướng cán mốc 70,000 USD.

   

2. Biden đề xuất khoản giảm trừ thuế 5,000 USD cho người mua nhà lần đầu nhằm giải quyết vấn đề về khả năng chi trả nhà ở.