Market 02/29: PCE củng cố niềm tin vào thời điểm cắt lãi suất

PCE đúng dự báo mặc dù tăng nhanh nhất trong 1 năm

Báo cáo PCE như dự báo không tạo bất ngờ cho thị trường

PCE - thước đo lạm phát ưa thích của Fed, tiếp tục đà giảm Y/Y như mong đợi:

Lạm phát PCE tổng hợp tăng +2.4% YoY (< trước đó 2.6%).
Lạm phát PCE cốt lõi (core PCE) tăng +2.8% YoY (< trước đó 2.9%).

Tăng trưởng PCE tổng hợp và cốt lõi theo tháng (M/M) lại cao nhất trong gần 1 năm: nhưng vẫn như con số dự báo

Lạm phát PCE tăng +0.3% MoM.
Lạm phát PCE cốt lõi tăng +0.4% MoM.

Dịch vụ vẫn là thúc đẩy lạm phát: tăng +0.4% M/M ~ cao nhất kể từ 2022.

PCE dịch vụ siêu cốt lõi (ngoại trừ nhà ở) cũng tăng trở lại sau giai đoạn giảm mạnh trước đó, tăng 3.45% YoY, 0.6% MoM.

Trong đó, chi phí chăm sóc sức khỏe và dịch vụ ăn ở đang dẫn dầu đà tăng.

Khảo sát về thu nhập và tiêu dùng (đi kèm khảo sát PCE)

Tăng trưởng thu nhập của người dân đặc biệt cao trong tháng 1: +1% M/M chủ yếu là do tăng nguồn thu từ cổ tức - yếu tố mùa vụ.

Trong khi đó, tăng trưởng chi tiêu (động lực của tăng trưởng kinh tế GDP) lại khá khiêm tốn: +0.2% MoM

Tốc độ tăng trưởng Y/Y của chi tiêu cũng đang chậm hơn so với thu nhập.
- Chủ yếu do chi phí vay tiêu dùng cao + tuyển dụng giảm + lạm phát dai dẳng.

Tăng trưởng tiền lương chính phủ giảm còn 7.8% YoY từ mức kỷ lục 8.8%.
Tăng trưởng tiền lương tư nhân cũng giảm xuống 5.4% YoY.

Tuy nhiên, tỷ lệ tiết kiệm tháng 1 chỉ tăng khiêm tốn ở mức 3.8% (từ mức 3.7%).

Phản ứng tích cực của thị trường do “không bị bất ngờ”

Dù PCE Cốt lõi tăng trưởng cao (m/m), thị trường vẫn phản ứng khá tích cực vì tăng trưởng PCE như dự báo từ trước.

Cổ phiếu tăng nhẹ, lợi tức trái phiếu giảm mạnh vào đầu giờ sáng nay:

Báo cáo PCE càng củng cố quan điểm thận trọng cắt giảm lãi suất của Fed.

Chỉ 22.2% nhà đầu tư trên thị trường hiện tại cho rằng Fed có khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 5.

Số lần dự đoán cắt giảm giảm xuống chỉ còn 3 lần (so với 6 lần vào 2 tháng trước).

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng cao

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã tăng từ 202,000 lên 215,000 (> dự kiến 210,000).

Khảo sát lao động theo tuần thường lên xuống thất thường - không phản ánh được xu hướng.

Số đơn gia hạn trợ cấp thất nghiệp tăng lên 1.9 triệu, mức cao nhất từ tháng 11.
- Đơn gia hạn trợ cấp đã được duy trì cao trong nhiều tuần phản ánh sự khó khăn của người thất nghiệp khi tìm lại việc.

Chỉ số PMI Chicago tiếp tục sụt giảm

Chỉ số PMI Chicago tháng 2 giảm xuống 44 (< ước tính 48 và 46 tháng trước).

Cụ thể:

Giá phải trả tăng nhanh.
Đơn đặt hàng mới + Hàng tồn kho giảm với tốc độ chậm hơn.
Sản xuất + Việc làm giảm nhanh hơn.

→ Tất cả dữ liệu thành phần đều cho thấy dấu hiệu thu hẹp.

Doanh số nhà chờ bán giảm mạnh nhất kể từ tháng 8 khi lãi suất mortgage tăng

Doanh số nhà chờ bán trong tháng 1 giảm -4.9% MoM (< dự kiến 1.0%).

Chỉ số doanh số nhà chờ bán (PHSI) giảm xuống 74.3 (từ 78.1 trước đó).

Số đơn đăng ký vay mua nhà giảm năm tuần liên tiếp, gần thấp nhất kể từ năm 1995.

→ Kỳ vọng lãi suất tiếp tục cao là nguyên nhân chính đẩy chi phí mua nhà tăng.

Báo cáo thu nhập: Snowflake, Salesforce, Paramount, BestBuy

Snowflake ER: CEO nghỉ hưu, cổ phiếu lao dốc hơn -20%

Số lượng khách hàng: +22% YoY, đạt 9,437.
NRR (Net revenue retention): 131% (-4% QoQ).
Doanh thu: +32% YoY, đạt 775 triệu USD (> dự kiến 14 triệu USD).
Non-GAAP EPS: 0.35 USD (> dự kiến 0.17 USD).

Dự kiến doanh thu sản phẩm FY25: +22% YoY, đạt 3.25 tỷ USD.

Các tin tức khác:

CEO Frank Slootman (65 tuổi) sẽ nghỉ hưu, CEO mới: Sridhar Ramaswamy.

Cổ phiếu Snowflake la dốc sau báo cáo thu nhập.

Salesforce ER: Giảm dự báo doanh thtu dù thu nhập vượt dự kiến

Tổng giá trị đơn hàng hiện tại (RPO): +12% YoY, đạt 27.6 tỷ USD.
Doanh thu: +11% YoY, đạt 9.3 tỷ USD (> dự kiến 70 triệu USD).
Biên lợi nhuận hoạt động: 17% (+13% YoY).
Non-GAAP EPS: 2.29 USD (> dự kiến 0.02 USD).

Dự báo FY25:

Doanh thu: +9% YoY, đạt 38 tỷ USD (< dự kiến 0.6 tỷ USD).
Biên lợi nhuận hoạt động: 20.4%.

Paramount ER: Dịch vụ streaming tăng trưởng mạnh

EPS: 4 cent (> lỗ dự kiến 1 cent).
Doanh thu: 7.64 tỷ USD (< dự kiến 7.85 tỷ USD).
- Dịch vụ streaming Paramount+ đạt 67.5 triệu người đăng ký, tăng 4.1 triệu (đóng góp 69% doanh thu) nhờ nội dung Top Gun: Maverick.
Thu nhập hoạt động (Operating income): +122% YoY, đạt 404 triệu USD.

Trước đó, Paramount cũng lên kế hoạch sa thải 800 lao động

Bestbuy ER: Cảnh báo layoff do nhu cầu ảm đạm

EPS: 2.72 USD (> dự kiến 2.52 USD).
Doanh thu: 14.65 tỷ USD (> dự kiến 14.56 tỷ USD).
- Doanh số bán hàng giảm 5.1% QoQ.
- Doanh số bán hàng trực tuyến giảm 4.8% QoQ.

Dự đoán FY2024:

Doanh thu: ~ 41.3 - 42.6 tỷ USD (< trước đó 43.45 tỷ USD) do nhu cầu hàng điện tử tiêu dùng trầm lắng.
- Người tiêu dùng kén chọn và cân nhắc hơn khi mua các đồ điện tử tiêu dùng khi lạm phát tăng.
Doanh số bán hàng dự kiến không đổi hoặc giảm -3%.
Dự kiến đóng cửa 10 - 15 cửa hàng năm nay (năm ngoái đã đóng 24 cửa hàng).

Một số tin tức khác:

SEC tiến hành điều tra OpenAI do nghi ngờ đánh lừa các nhà đầu tư trong tình huống hỗn loạn ban lãnh đạo Altman cuối năm ngoái.
Harvey Jones, thuộc hội đồng quản trị Nvidia từ năm 1993, đã bán 65,000 cổ phiếu với tổng giá trị 53 triệu USD.