Market 01/03: Giọng điệu cứng rắn từ FOMC Meeting Minutes

Giọng điệu cứng rắn từ FOMC Minutes tháng 12/2023 và phát biểu của quan chức Fed

Cập nhật nội dung chính từ FOMC Minutes cho kỳ họp tháng 12:

Các thành viên nhận định: Tiến trình giảm lạm phát không đồng đều giữa các thành phần của lạm phát— lạm phát dịch vụ cốt lõi vẫn cao.

Fed có thể sẽ phải lựa chọn giữa 2 nhiệm vụ kép trong giai đoạn tới: bình ổn giá vs tăng trưởng

Các thành viên Fed không chắc chắn về thời gian cần thiết để duy trì lãi suất ở mức đỉnh và việc làm chậm tiến trình QT:

Cần thêm dữ liệu để nhận định về thời gian duy trì đỉnh lãi suất.

Một số thành viên nhấn mạnh việc phân tích các “nhân tố kỹ thuật” (technical factors) là cần thiết trước khi quyết định làm chậm lại quá trình QT.
Hầu hết thành viên khẳng định việc duy trì chính sách thắt chặt cho đến khi lạm phát rõ ràng giảm xuống một cách bền vững.

Hầu hết các thành viên FOMC đều cho rằng việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2024 là phù hợp:

… duy trì lãi suất chính sách ở mức hiện tại lâu hơn...

Tuy nhiên, thành viên FOMC cũng lưu ý về việc không chắc chắn trong các dự đoán liên quan…

Biên bản gốc cuộc họp FOMC tại đây.

Phát biểu của chủ tịch Fed Richmond, Thomas Barkin:

+ Fed vẫn có khả năng tiếp tục thắt chặt lãi suất hơn nữa.

+ Nền kinh tế Mỹ có nhiều khả năng hạ cánh mềm nhưng không chắc chắn.

Thị trường giảm dự đoán về khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất (-25bps hoặc -50bps) vào tháng 3/2024 từ 80% xuống còn 74%:

Lợi tức trái phiếu ngày hôm nay đã tăng trở lại mức ~4%…

do nhà đầu tư bắt đầu hụt hẫng về việc có thể Fed sẽ không cắt giảm lãi suất sâu trong năm tới như họ kỳ vọng.

Kéo theo Chỉ số USD ($DXY) tăng mạnh - với mức tăng lớn nhất kể từ tháng 3.

Thị trường việc làm bắt đầu thả lỏng: số lượng đăng tuyển giảm

Cơ hội việc làm (số lượng việc làm đăng tuyển) theo báo cáo của JOLTs tháng 11 là 8.79 triệu, thấp hơn so với 8.85 triệu dự kiến.

Thay đổi lớn nhất trong số lượng công việc được đăng tuyển theo ngành lần lượt là:

Lĩnh vực vận tải, kho bãi và tiện ích: -128,000
Chính phủ liên bang: -58,000
Lĩnh vực thương mại bán buôn: +63,000

Dù đã thả lỏng một chút, thì thị trường việc làm vẫn còn đang ở tình trạng thắt chặt:

Số việc làm đăng tuyển vẫn nhiều hơn +2.499 triệu so với số người thất nghiệp…
- … cao hơn con số 2.346 triệu của tháng trước (vốn là con số thấp nhất kể từ tháng 7/2021).
- Nguyên nhân do số lao động thất nghiệp trong tháng 11 giảm mạnh (6.291 triệu) so với tháng 10 (6.506 triệu).

Tuy nhiên, cung- cầu trên thị trường lao động đang được tái cân bằng khi:

—> phía cung (người lao động) tích cực làm việc hơn (tình trạng bỏ việc ít đi):

Số người bỏ việc — một chỉ số cho thấy sức mạnh của phía cung lao động, giảm -157,000 xuống 3.471 triệu — mức tương đương ngay trước đại dịch tháng 02/2020.

—> phía cầu lao động bớt thắt chặt, đặc biệt ở một số công việc chuyên môn và cổ cồn trắng:

Tỷ lệ tuyển dụng 3.5%, thấp nhất kể từ tháng 3/2020 - và thấp hơn nhiều so với dự đoán.

Trong đó, số lượng nhân viên được tuyển mới trong các lĩnh vực chuyên môn và kinh doanh giảm mạnh -363,000 - mức giảm lớn nhất kể từ tháng 7 năm 2020!

Nợ công của Mỹ chạm mức kỷ lục 34 nghìn tỷ USD

Theo báo cáo của Bộ Tài chính mới nhất được công bố, tổng dư nợ công của Mỹ tính đến cuối năm 2023 là hơn 34 nghìn tỷ USD:

Số nợ hiện tại nhiều gấp gần 3.5 lần khi so sánh với tháng 1 năm 2009, khi tổng nợ của Mỹ chỉ là 10.6 nghìn tỷ USD.

Nợ của Mỹ tăng (chart thứ 2 phía dưới):

1 nghìn tỷ USD trong 3 tháng qua
2 nghìn tỷ USD trong 6 tháng qua
4 nghìn tỷ USD trong 2 năm qua
11 nghìn tỷ USD trong 4 năm qua

… tương đương với đó là khoản thâm hụt ngân sách công cũng tăng lên… mà phần lớn là chi trả cho lãi vay (chart thứ 1 phía dưới):

Chi phí trả lãi các khoản vay hiện lên đến hơn 1.05 nghìn tỷ USD/năm:

Thâm hụt ngân sách tại Mỹ đang tiêu tán hết mức tăng của GDP, i.e., trong quý thứ III:

khi GDP của Mỹ tăng trưởng + 4.9% yoy ~ tăng +547 tỷ USD theo danh nghĩa,
thì thâm hụt ngân sách của Mỹ đã lên tới con số khổng lồ là -622 tỷ USD.

Chỉ số sản xuất PMI giữ trong vùng thu hẹp tháng thứ 14 liên tiếp

Chỉ số PMI sản xuất tháng 12 tăng lên mức 47.4 so với mức 46.7 của tháng trước (và tốt hơn mức 47.1 dự kiến) nhưng vẫn ở dưới mốc 50.

Nhu cầu yếu đi thể hiện qua:

Chỉ số đơn đặt hàng mới giảm so với tháng 11 (đường màu đỏ sẫm)

Chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới về cơ bản không thay đổi

Chỉ số đơn hàng dự trữ (backlog orders) tăng trở lại trên 40% nhưng vẫn ở mức thu hẹp.

Các tin tức khác

Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đang mở rộng bảng cân đối kế toán lên mức cao nhất trong hơn 1 thập kỷ — do việc bơm thanh khoản vào thị trường để kích thích nền kinh tế đang trì trệ.

Mức lương trung bình của người lao động Trung Quốc chứng kiến mức giảm mạnh nhất trong lịch sử

$TLT và $SPY đều giảm hơn 0.5% trong ngày 01/02 — khởi đầu tệ nhất kể từ năm 2002

Báo cáo mới nhất của Matrixport đưa ra quan điểm hiếm hoi rằng SEC có thể từ chối tất cả các quỹ ETF spot Bitcoin vào tháng 1.
- Các chuyên gia của Matrixport cũng dự đoán Bitcoin có thể sẽ giảm xuống còn 36,000 USD đến 38,000 USD